【利豐私有化】利豐黯然私有化 有機第三度上市?

新股IPO 17:50 2020/05/13

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在不少小股東唏嘘聲中,前藍籌利豐 (00494) 大比數通過私有化。利豐近年業績不振,經過多次重組業務仍未見起色,終於提出私有化退市。不過,據利豐的往績,不排經資產重組後,待日後市旺時捲土重來,第三度上市。

不少投資者對於利豐的印象,相信是前藍籌,於2017年初被剔出恒指。不過,不少資者未必知道,事實上今次已是利豐第二次私有化,即利豐已經歷兩上兩落。

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百年老店利豐已有逾110年歷史,早年一直從事採購及外銷。到1970年代初,馮氏家族第三代馮國經和馮國綸自美國留學回港,加入利豐家族業務。他們引入西方管理方式改革,造就利豐在1973年首次上市。當時招股反應熱烈,獲超購113倍。不過,其後經歷87股災,利豐於1988年第一次提出私有化。

1988年首次私有 4年後再上市

其後集團重組核心業務,並於1992年將旗下出口貿易業務利豐再上市。由第一次私有化,到再上市,僅是短短4年時間。

今次利豐第二次私有化,市場亦揣測日後可能重新包裝再融資上市。目前,利豐的核心業務包括供應鏈解決方案業務、批發及物流等,其中物流業務被視為亮點,早前新加坡主權基金淡馬錫入股利豐物流(LF Logistics)21.7%,套現3億美元(約23.4億港元),有分析指利豐有意將物流業務分拆上市。

百麗退市後 分拆滔搏上市

事實上,除了利豐,近年港股亦有多次集團退市後重組並再上市的個案。同是前藍籌的「鞋王」百麗國際(前上市編號:01880),於2017年被基金股東以前景不明朗為由私有化,惟事隔不足兩年,集團即分拆旗下運動用品業務滔搏 (06110) ,於2019年10月上市。滔搏現市值563億元,已高過百麗退市時的531億元市值。

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阿里兜兜轉轉 再落戶港股

港股另外一個退市後再上市的個案是阿里巴巴 (09988) 。於2007年,阿里巴巴分拆旗下B2B業務,以阿里巴巴國際(前上市編號:01688)的名字登陸港股。盡管上市初期阿里巴巴國際曾風光一時,其後,經歷2008年金融危機席捲全球,同時受雅虎關於企業控制權的爭奪的影響,股價一直不見起色,最後終於在2012年以13.5元,與上市價同價水平實行私有化。

其後阿里巴巴重整後打算再次港股上市,惟因受阻於「同股不同權」,阿里巴巴最終於2014年先於美股上市。其後港交所 (00388) 推行新規,於2019年阿里巴巴才以第二上市形式回流港股。

責任編輯:錢家鋒

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