領航:現階段為大衰退 經濟復甦V形或U形走勢皆有可能

股市 12:25 2020/05/13

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全球經濟深陷新冠肺炎疫情危機,有聲音指此次危機堪比1930年經濟大蕭條。投資管理公司領航(Vanguard)卻認為兩次危機並不可相提並論,暫且將現階段稱為「大衰退」。因為只要確定最大的健康風險已充分緩解、企業亦可隨之恢復正常營運,經濟復甦的速度會比歷史上衰退後復甦的速度快。

增長復甦路徑分兩個階段

領航提出假設,如果美國、歐洲和亞洲在夏天前逐步解除防疫限制,預計經濟活動的復甦步伐並不一致,某些特定行業的增長速度會快於其他行業,因此經濟復甦走勢呈「 V形」或「 U形」。

該機構分析稱, 現時經濟急速下跌,但並不可能持久。因此從技術層面來看,一旦GDP在從次新冠疫情導致的低點反彈、失業率開始下降,意味將走出衰退,那麼經濟呈「 V形」恢復,

但這並非意味著前景十分樂觀,領航坦言,商業活動要恢復到新冠病毒之前的水平,可能需要2年時間,經濟復甦將呈「 U形」走勢,因供應面和需求面均受影響。

領航解釋,部分行業的復甦將較其他行業快,但2023年之前勞動市場不太可能會如此前般緊張,換言之,美國聯儲局可能長期保持接近0%的利率。

「不計一切代價」的政策響應

領航表示,在過去兩個月,全球範圍內包括貨幣政策和財政政策在內的數百條政策響應,以「不計一切代價」的方法應對此次前所未有的衝擊,而市場已對此做出了反應。

領航從消費者恢復正常活動意願的角度看,若能超越預期,快速研發出新冠病毒疫苗或找到有效治療方法,將有助於經濟走上復甦的「快速軌道」。或若已有足夠數量的人群接觸到了新冠病毒,更接近於「群體免疫」,則也能達到相同的經濟復甦效果。

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