美國經濟有望重啟利好股市

股市 11:00 2020/04/17

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雖然美國可以維持居家隔離令到疫情基本受控,減低疫情對公共健康的危害,但放任經濟在疫情衝擊下停頓,會嚴重打擊美國的經濟實力,造成無法承受的後果,也會令政府投入海量資金的救市努力功敗垂成。為了避免這種極端惡劣的情況,強行在疫情未受控情況下重啟經濟,很可能會成為特朗普政府的必然選擇。

當然,以美國目前尚未控制傳染源頭的現狀,解除居家隔離令大概率將令疫情轉趨惡化。不過這也是兩害相權取其輕之下的無奈選擇。

對香港股市而言,特朗普強行啟動經濟可能帶來短期利好。雖然我們認為在疫情未受控情況下強啟經濟將延長疫情受控的時間,最後經濟付出的代價不見得會比較小。但對投資者而言,重啟經濟卻帶有疫情減弱、經濟將恢復正常的暗示,會鼓勵投資者建立疫情即將過去,企業盈利也將快速恢復的憧憬,有利股市短期反彈。

對中國經濟而言,美國儘快強行啟動經濟,一定程度上恢復需求,對中國的出口有利。而且中國3月份的社會融資數據顯示,3月新增人民幣貸款2.85萬億元,遠高於1.8萬億元的路透調查中值,創下同期歷史新高;一季度社會融資規模增量累計為11.08萬億元,比上年同期多2.47萬億元。而3月社會融資規模增量為5.16萬億元,創歷史新高,遠超路透調查中值的2.8萬億元。由於社會融資規模一向是中國經濟的先行指標,社融規模的大漲,可能預示著中國經濟在二季度將有強力反彈。

中國疫情受控,復工復產進展順利,經濟有望較快反彈;美國強啟經濟有利重建市場信心,改善投資氣氛,對金融市場可能帶來短期利好,有利市場反彈。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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