【5G時代】瑞聲預警首季少賺9成 疫情拖慢5G換機潮

金融經濟 16:27 2020/04/09

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瑞聲 (02018) 突然發盈警,預期首季盈利將倒退85%至90%,這是繼3月底公布不派末期息後,集團再出現負面消息,周四股價早段一度跌近8%。瑞聲的盈警消息啟示手機市場仍未全面回復,手機設備股短期仍難走出困境。

瑞聲表示,受累新型肺炎疫情爆發,期間停工期延長,以及手機市銷售下跌,導致收入減少。瑞聲預期,首季盈利將下跌至4,300萬元至6,300萬元人民幣之間,即按年減少約85%至90%。

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據彭博數據,綜合市場預期,料瑞聲首季盈利約4億元人民幣,即集團首季盈利僅為市場預期的約1成。

受累盈警消息,瑞聲周四曾跌7.7%,低見38.95元,逼近3月份的低位35.65元。消息亦令手機設備股板塊偏軟。

瑞聲不派末期息 再首季盈警

事實上,於3月底瑞聲已交出令市場失望的業績表,股價持續受壓。瑞聲去年全年純利按年大跌4成,毛利率再受壓,而且停派末期息,為2009年開始派息以來首次,令全年派息按年大跌72%。

由瑞聲的營運困境,除了顯示集團本身面對的問題,亦反映手機行業經營環境的改變。於2016年9月染藍的瑞聲曾經風光,於2017年底市值曾高見近2,200億元,現時則僅餘不足500億元,即較高峰期縮水近8成。而另一藍籌手機設備股舜宇 (02382) 市值亦較高峰期縮水近4成。

 

 

瑞聲及舜宇失去光環,主要由於近年手機市場的增長放緩,甚至在過去3年全球市場手機出貨量連跌3年。數字反映手機市場趨飽和,手機設備股的收入刺激,只能靠產品升級,以及短暫的換機潮,惟今次受疫情拖累,令換機潮延後。

瑞聲的首季數字,進一步確診疫情對手機行業的影響正浮面。瑞聲首季盈利急挫,反映市場所期待的由移動通訊5G推動的換機潮將會推遲。疫情除了打斷手機行業的供應鏈,疫情全球擴散更打擊消費者的升級5G手機的意慾。

5G換機潮延後 今年全球手機出貨量轉升無望 

市場早前已傳出蘋果(Apple)正考慮延後發布首部5G iPhone。蘋果傳統上每9、10月會發布新手機,倘延遲發布,或會錯過美國年底前的消費旺季。瑞聲有近5成收入貢獻來自蘋果,倘延推iPhone,料拖累瑞聲未來的收入。

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市場研究機構IDC原本預期今年全球手機出貨量按年升1.5%,會扭轉連續3年的跌勢,惟受疫情影響,預期5G換機潮延後,IDC將全年預期下調至按年跌2.3%。

 

 

預期今年手機市場續放緩,換機延後,令瑞聲等手機設備股面對的市場仍困難。瑞聲盈警後大行紛下調其目標價。目前大行中,看法最淡的瑞銀及高盛都給予瑞聲「沽售」評級,目標價分別為32元及31元。

責任編輯:錢家鋒

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