【無限QE】信貸市場脫險 新興市場美企爭發債自救

金融經濟 17:06 2020/04/08

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美國聯儲局不惜以無上限寬化寬鬆(QE)穩住債市,投資者漸放下信貸違約的戒心,不單為美國企業提供急發債集資的機會,連帶新興市場政府亦加入融資行為,趁機發債籌資應對疫情。

新興市場政府發債行動中,以新一批印尼國債最觸目,印尼政府昨日新發行的43億美元國債,當中包括年期長達50年的超長期國債,為東南亞國家首宗。發債所得部份資金作抗疫用途。

新冠肺炎肆虐下,印尼為經濟受創最嚴重的亞洲新興市場之一,貨幣印尼盾在過去兩個月兌美元大跌近兩成,主權債信貸評級會否下調亦存疑問。在此情況下,印尼國債仍獲投資者認購更屬難能可貴。

印尼以外,中東產油國卡塔爾周二亦發債集資100億美元,有報導指錄得逾4倍認購,在新冠肺炎疫情重創全球經濟及石油需求,以及俄羅斯與油組產油國之間就減產仍未有最後協議前,油價前景仍不明朗情況下,投資者的踴躍表現更有點出乎意料。

美國企業發債更進取,上周新發行投資級企業債規模逾千億美元創紀錄新高,較對上一周的700多億美元急增逾五成。

就在數星期前,當油價急挫危及美國頁岩油企還款能力,油企為首的高息債違約風險飆升之際,垃圾企業債及新興市場債固然為投資者沽售減持的首選,投資級美企業債同遭大手拋售,即使美國債亦曾因投資者增持現金遭減持。

債券投資者重返市場,主要反映聯儲局無上限量化寬鬆(QE),基本上已解除投資者對信貸市場爆褒,市場資金鏈斷裂的憂慮,亦正好為急需資金應付疫情下經濟寒冬的新興市場政府及企業,提供發債融資自保機會。

從投資者的角度出發,儲局近零息及無限QE行動下,美10年債息現約處0.7厘低位,令退休基金等機構投資者更難獲取息率回報。在信貸市場危機過去,將部份資金重投新興市場債及高息企業債,可能亦是迫不得已之舉。

撰文:劉德斌

 

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