大和:體育用品股下半年有望「V形」反彈 現為長綫買入機會

金融經濟 16:06 2020/04/02

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大和認為現時體育用品股估值低殘。

受新冠肺炎影響,體育用品股幾乎已蒸發去年以來約一半升幅。大和發表研究報告指,體育用品行業將會迎來持續的結構性增長,認為近期基於渠道及庫存積壓導致板塊過份調整,現時體育用品股估值低迷,為長綫投資者的入市時機,首選為安踏 (02020) 及滔搏 (06110)

大和表示,疫情打擊行業上半年表現,惟下半年將會復甦,並出現「V形」反彈,或僅拖累該行覆蓋的體育用品股今年經營利潤率最多4個百分點。該行續指,疫情將會提升公眾健康意識,並成為做運動或健身的額外推動力,有利體育用品行業中長綫增長。

龍頭企業可趁疫情增加市佔率

疫情導致零售商需暫時關閉,為不少品牌造成庫存及現金流的壓力。大和稱,面對充滿挑戰的環境,較弱的經營商會被淘汱,加快行業整合。另一方面,龍頭企業擁有強大資產負債表和以零售為中心的庫存管理系統,相信較易渡過難關,並趁機搶佔市場佔有率。

大和對體育用品行業前景仍然樂觀,相信短綫衝擊不會改變長綫的行業增長。雖然該行將目標價調低,但維持安踏、李寧 (02331) 、滔搏及寶勝 (03813) 「買入」評級,特步 (01368) 則由「跑贏大市」提升至「買入」評級。

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