美股走勢對港股的影響

金融經濟 18:20 2020/03/27

分享:

在歐美經濟前景暗淡,中國經濟前景相對明朗的背景下,截至上周五,美股、港股和A股走出了不同的走勢:

美股道指走勢:

 

港股恒指走勢:

 

上證綜指走勢:


從走勢看,美股大幅下跌的起點始於2月19日,如果將美股的跌幅分為3月9日開始的恐慌性拋售前後的兩個階段,可以大致計算出,在三月9日前,道指下跌相對有秩序時,最高最低相差4728.08點,跌幅約16.1%;同期港股最多跌1777.87點,跌幅約6.4%;上證綜指則基本沒有下跌,反而在3月5日創出反彈新高。

比較這段時間三個市場的跌幅,A股基本沒受美股影響,港股跌幅約為美股跌幅的39.8%,影響也較為有限。

而在3月9日之後階段,與3月6日收市價(25864.78點)比較美股最多跌6947.32點,跌幅約26.9%;港股最多跌5007.41點,跌幅約19.2%;上證最多跌387.71點,跌幅約12.8%。

比較各個市場最大跌幅,港股跌幅約為美股跌幅的71.3%,A股跌幅約為美股47.6%。

美股對港股仍有較大影響,對A股影響較小

從2月下旬以來三個市場的表現看,可以大致做如下總結:美股對港股仍有較大影響,對A股影響較小;在不發生資金擠兌,市場交易有序進行時,美股對A股基本沒影響,對港股影響也有限;在發生恐慌性拋售、資金擠兌時,美股對A股的影響仍相對有限,對港股則有較大影響。

如果這個現象以後繼續有效,在資金擠兌繼續的情況下,則美股對港股的影響就較大;否則,美股對港股的影響則下降。不過,上面推論能夠成立的前提,是中國經濟在政府的刺激下能夠保持基本穩定,並維持不太低的經濟增速;如果未來中國經濟在歐美拖累下大幅放緩,經濟前景惡化,A股和港股就未必能夠走出較為獨立的走勢。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版