【領展都有4厘】房託跌到殘 加注是時候?

股樓投資 00:00 2020/03/20

分享:

過去數日本港股市大跌,除了中資及金融股,向來被視為防守力強的房地產信託基金(REIT)無視美國減息及量化寬鬆利好,也一併被拋售,價格紛跌至近年低位,息率亦無疑較早前吸引。然而現時是否已屆吸納良機,很視乎該REIT所持有的資產類型。皆因本港經濟轉壞,不少REIT所持物業正面對減租壓力,單看該REIT的周息率高低而買入,隨時墮入「假高息」陷阱。

本港酒店內地物業REIT高危

一眾REIT中,營運本港酒店及內地物業的REIT現時風險最高。本港社運事件及新冠肺炎爆發,已導致近期訪港旅客人數大減。酒店出租率大降之下,酒店房託今年收益隨時繼續尋底。另一類高風險REIT為內地物業業主,內地確診人數近期雖有見頂跡象,然而全國多個城市仍處於封城狀態,不少人留家工作及消遣的情況下,當地購物中心人流依然低迷,經濟轉差亦令當地企業租戶有退租情形。同時內地物業REIT收入以人民幣結算,港元隨美元走強,有關房託亦隨時錄滙率虧損,不利派息。目前仍不宜下注。

代表房託:越秀房託 (00405,周息率7.5厘) ,春泉產業 (01426,周息率8厘) ,招商局房託(01503,新上市) ,富豪房託(01881,周息率8厘),匯賢產業 (87001,周息率10.1厘)

本港寫字樓REIT面臨減租風險

由於寫字樓租約一般以年期計,收益被鎖定下可較酒店穩定。然而經濟轉差,寫字樓租戶也開始面對減租壓力。位於本港核心區如中環的物業租金水平一直位於世界前列,經濟不景氣,以及東九龍、鰂魚涌等商區寫字樓供應增加,核心區租金水平的調整幅度預計不小,在該區擁有物業的REIT,收益增長動力隨時停頓,即使高息搭夠,仍宜稍等一會。

代表房託:陽光房託 (00435,周息率7.8厘) ,泓富產業 (00808,周息率7.5厘) ,冠君產業 (02778,周息率6.5厘)

民生商場REIT人流穩宜加注

和剛才提及的物業類型相比,本港民生商場的租金表現料較穩健。民生商場的租戶大多為超級市場,食肆及街市。疫情爆發,消費者仍會到民生商場購買日用品、買菜、外賣及到醫務所。因此,民生商場此刻人流仍會較旺角等購物區商場穩定,即使加租難度較以往提高,有關物業出現減租機會亦會較低。民生商場REIT派息相信保持穩定。領展 (00823)及置富(00778)目前周息率分別達4.3厘及7.8厘,較房託估值指標,美國10年期債息率1厘水平已有不少距離,已屆買入合適時機,有貨者現時加注應具一定值博率。

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版