【熊市來襲】美股大跌兇手是ETF贖回?數據分析指並非如此

股市 21:37 2020/03/19

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雖然美股跌勢急劇,但美股ETF仍錄得資金流入。

電影《沽注一擲》(The Big Short)中的角色原型人物、於2008年金融海嘯前做淡房貸債券而為大賺一筆的對沖金經紀Michael Burry去年曾表示,當時市場上指數基金的大規模流入,與金融海嘯前情況相似。在近期跌市中,市場上有不少人認為,美股跌勢如此急劇,是由於包括指數ETF在內的大規模的基金贖回。

ETF真的是兇手?

光大證券統計指出,整體上今年以來美國ETF仍呈現資金淨流入的狀態,雖然近三周有一定資金流出,但在美股多次熔斷的近一周中,ETF呈現資金淨流入。

在美股第三次熔斷當天,即3月16日,美國ETF市場錄得24.1億美元資金淨流入;而在3月10日至3月16日期間,美國ETF市場更錄得44.33億美元淨流入。

由數據顯示,投資者未有因股市下跌而大規模贖回ETF,甚至主動買入ETF撈貨。從過往歷史來看,股市表現與ETF資金流入存在某程度上的反向走勢。

標普500ETF跌市受捧

美國最大的標普500ETF即近期亦錄得較多流入,3月16日單日資金流入75億美元。而從申贖、成交資金的佔比來看,近期ETF在美國一級市場申贖的資金在標普500總成交中的佔比很低,而二級市場成交則十分活躍。各標普500ETF的申贖金額佔標普500指數成分股總成交額的比例平均不足4%。

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