全球金融市場陷恐慌 美元為王人幣急貶值

金融經濟 18:02 2020/03/19

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環球股市持續暴瀉,美股3天內2次觸發熔斷機制。資產價格大跌引發基金贖回潮,市場參與者同時進行去槓桿,並追逐美元流動性,甚至連被視為避險資產的美國國債亦遭拋售。基金急需美元流動性套現,美滙指數向上突破100水平重大阻力,並急揚至3年新高101.8。恐慌情緒彌漫,加上市場憂慮英國抗疫政策,英鎊急劇下挫至1.15水平以下,創1985年以來的新低。商品貨幣如澳元及紐元亦遭到激烈拋售,其中澳元跌至18年新低。為支持經濟及紓緩市場流動性恐慌,歐洲央行推出7500億歐元規模特別買債計劃,並強調對捍衛歐元的承諾沒有極限。澳洲儲備銀行亦減息25基點至0.25%,並首次推出買債計劃。

亞洲股滙亦無一倖免,其中韓圜急跌超過3%,印尼盾急挫超過4%。在美元強勢及新興市場資產沽售潮影響下,離岸人民幣亦跌至半年低位的7.13水平,離岸對在岸人民幣價差擴大,顯示離岸市場的人民幣貶值情緒正在升溫。現時美元為王,外滙市場無視基本因素,人民幣將無可避免下跌。然而,當央行政策開始見效,市場恐慌情緒紓緩,筆者認為在央行強力寬鬆措施及零息政策下,資金將重新追求利息較高的穩健資產。現時10年期人民幣國債收益率仍有近2.7%水平,中國經濟的復甦步伐亦趨前,恐慌過後環球資金將重新回到人民幣資產上,人民幣滙價有望重回7算水平。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行香港資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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