道指急插3成 為何A股跑贏環球股市?

金融經濟 14:42 2020/03/19

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道指今年以來急跌3成,A股僅跌1成。

去年中美貿易戰戰況激烈,A股全年仍升22%,今年新冠病毒疫情「全球大流行」,A股今年以來暫跌10%,美股同期已暴瀉30%,內地股市被稱是疫情下的全球避風港,A股為何表現較好?

最主要原因,是A股經歷2015年股災後,採取了一系列措施穩定A股,例如禁止大型股東在無通知下沽貨、券商不准亂斬倉等,至今相關措施仍未鬆綁。

由於部份大型股東由於減持股價規限大,轉為以股份扺押,以換取資金使用,例如市場最大筆抵押為格力電器(深:000651)的9億股遭到抵押,抵押時市值567.8億元人民幣,現時市值473.2億元人民幣,已跌16.7%。券商不易斬倉為內地股市維穩招數之一,所以減低股份被拋售的風險。

據WIND資訊,目前A股市場的質押股份總市值約4.6億元人民幣,相當於總市值55萬億的8.4%,若相關股票因跌市,而要急補倉,恐令股票遭拗售,成跌市螺旋,影響巨大。

此外,內地亦傳出基金不要隨意沽貨,整體大市沽壓不強,就算油價在3月急挫,中石油A股(滬:601857)亦只是累跌3.7%,遠低於國際油價跌勢。

除了估值因素外,另外亦有傳統招數,如「暴力哥」入市力撑、中國市場未完全開放,以及人民幣走勢較等,都有助A股表現,不過,要買ETF(交易所買賣基金)部署A股,要留意各ETF的股份組成不同,表現亦不同,例如南方A50 (02822) 今年累跌18%,而華夏滬深三百 (03188) 只跌10%。

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