【油價暴瀉】油價急挫3成 沙特為何掀減價戰?

環球經濟金融 16:59 2020/03/09

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新型冠狀病毒肺炎(新冠肺炎)打擊世界經濟,環球石油需求驟降之際,沙特阿拉伯掀起石油減價戰,亦決定下個月增產原油。沙特增產的決定,令國際油價大跌近3成,油價創1991年波斯灣戰爭以來的最大跌幅。

  • 為何沙特要掀起石油減價戰?

沙特阿拉伯希望石油輸出國組織(OPEC,簡稱油組)及俄羅斯進一步減產,以在新冠肺炎疫情下支撐油價。不過,俄羅斯拒絕沙特阿拉伯減產抬價的建議。

沙特隨即宣布決定下個月增產原油,並為原油提供折扣,外界相信此舉是為了懲罰俄羅斯背棄油組。

不過,分析師質疑沙特此舉的後果,指即使沙特相信自己可以從競爭對手中贏得市場份額,但其經濟也無法倖免受到影響。

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  • 為甚麼俄羅斯不同意減產?

俄羅斯指,希望先觀察新冠肺炎對石油需求的全面影響後,才決定應否採取行動。不過,外界相信俄羅斯不願減產的原因,是因不想變相扶植美國頁岩油。

美國早前制裁有份參與俄羅斯歐洲北溪2號(Nord Stream 2)天然氣管道的企業,藉此打壓俄羅斯,已惹俄羅斯不滿。

美國頁岩油產量在過去十年一直有增長,但因開採成本高,企業仍難錄得利潤。在此情況下,油價需升至一定水平,才能確保企業有利可圖。倘俄羅斯此刻決定減產,可能變相扶植美國頁岩油發展。

  • 油價大挫如何影響美國頁岩油企業?

美國頁岩油產量在過去10年大增,甚至超越俄羅斯及沙特阿拉伯。不過,背後代價是該些企業借取大量現金,「燒錢」開採頁岩油。

外界普遍認為在油價下挫的情況下,美國頁岩油供應卻未必會立即下滑,因很多小型獨立頁岩油生產商已經以較高的價格對沖了其產量。

不過,在油價下挫的情況下,可能會令頁岩油生產商無法償還其債務。現時市場上許多垃圾債都是由能源企業所發出。

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  • 油價會否繼續下挫?

市場普遍預料油價不會在短期內急速反彈,因受新冠疫情影響,加上今年環球石油需求料放緩。市場早前預期,今年石油消費會至少跌1%至2%。

至於油價的下挫幅度,分析相信,這視乎沙特的增產有多進取。沙特的產能儲備比其他產油國高,此意味沙特可快速增產,更可能在未來數月每日增產100萬桶。

反而,俄羅斯提高產量的能力可能受到更大的限制。油價處於低水平可能會影響俄羅斯總統普京,實現投資在基建設施、社會支出等領域的長期承諾。

分析認為,如果油價維持於低水平一段時間,其他產油國可能會因投資減少而減少其產量,但此可能需要一段長時間。與此同時,市場普遍預期石油需求增長放緩,故油價可急速反彈的機會不大。

沙特增產的決定,令國際油價大跌近3成,創1991年波斯灣戰爭以來的最大跌幅。

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