【黃金牛市!】黃金無懼美股暴力式跌市 金價有何因素支撐?

金融經濟 07:30 2020/02/25

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日圓避險功能近日盡失,資金拆倉並換馬到其他避險功具,繼而加快黃金、美元等避險功具升勢。

環球大避險,道指曾瀉近1000點,反而黃金逆市爆上,連帶金礦股亦有不俗表現。究竟甚麼因素令黃金成為跌市奇葩,本網綜合市場狀況,拆解當中五大主要因素。

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武漢肺炎恐變環球性風險
日本韓國等亞洲鄰國確診人數大增,外界憂慮疫情將擴大至區域性甚至環球性衛生風險,除此之外,武漢肺炎疫情亦令環球生產鏈受到打擊,例如美國科網巨企(Apple,美︰AAPL)上周便發盈警,明言肺炎影響iPhone在全球的生產,中國需求也疲弱,無法實現本季度的收入預期。

資金憂慮肺炎衝擊層面擴大,並關注其會否影響環球GDP,拖累股市回吐,而黃金作為避險功具,因而炒上。

日圓失避險功能地位
日本確診人數進一步迫近千宗,兼夾內地受肺炎影響,勢令旅客減少,連帶本土經濟受到衝擊。日圓避險功能近日因而盡失,資金拆倉並換馬到其他避險功具,繼而加快黃金、美元等避險功具升勢。

利率下行
市場預計聯儲局今年將繼續減息,次數有機會達兩次,使實際利率(real interest rate)降低之餘,亦拉低持有黃金的機會成本(opportunity cost),繼而利好金價。

金融市場及地緣政治波動性加劇
環球正處經濟擴張周期末端(late cycle),金融市場不明朗勢將加劇,連帶後市波幅亦會增大,有助金價在不明朗因素充斥下跑出。

事實上,近年地緣政治風險不斷充斥,除了中美貿易戰,上月美伊衝突亦令屬避險資產的黃金突然抽高。

央行增持
黃金毫無交易對手風險(counterparty risk)之餘,又能對冲一定地緣政治風險,各國央行在債息不斷趨低下,或因而出手買入黃金,一定程度支持金價。

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