新冠病毒衝擊環球經濟 保持冷靜低吸優質股

金融經濟 18:05 2020/02/14

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新型冠狀病毒不斷擴散,全球金融市場受衝擊,但參考2003年沙士情況,市場情緒在疫情過後很快便會恢復平靜,故投資者需要具備良好的判斷力及冷靜的思維,應付疫情牽引的波動性。

踏入2月,新型冠狀病毒加速傳播,從經濟角度來看,最樂觀是疫情只會造成一至兩季度的經濟數據扭曲,但最壞情況有可能衝擊作為經濟支柱的環球服務業,對環球經濟構成嚴重損害。不過,無論疫情最終如何演變,投資者已陸續採取更具防守性的部署。

我們相信,新型冠狀病毒將會令對外需求以致供應鏈構成重大影響,而對經濟的損害程度,則視乎環球消費者行為及企業所採取的應變方法。現時任何的市場預測都不能盡信,但可透過2002年第四季開始至2003年中的沙士,2003年底至2004年初的禽流感2009年上半年的豬流感等,找到一些具參考價值的地方。

參照沙士經驗,中國在第一及第二季度的國內生產總值增長可能會回落至6%以下。現時中國採取的措施果斷及迅速,特別是旅遊的封關禁令,這將會對短期經濟增長造成較嚴重的衝擊,經濟回穩的時間將延後。

目前有不同的經濟模型預測疫情的影響,但這些模型均有可能低估疫情爆發帶來的潛在衝擊。沙士後中國經濟及金融市場均迅速反彈,部分原因與當時中國剛加入世貿有關,當時中國正處於長達十年的高增長期初段,與目前的宏觀經濟情況相比,可謂截然不同。

自2003年以來,每年中國境內旅遊人數增加4.5倍,外遊更升7.6倍,意味病毒傳播風險更高,對國外旅遊打擊更大。更重要的是,武漢在中國經濟擔當策略性角色,其是華中的交通、貿易及工業樞紐;去年武漢本地生產總值增長7.8%,高於全國的6%。

我們預期,服務業特別是零售銷售、旅遊及娛樂受重擊,與沙士時相似,而基於市場瀰漫避險情緒,加上利率偏低,人民幣料進一步走弱,短線或下試7算的心理關口。雖然疫情衝擊市場信心,但不會徹底改變投資者對前景的展望,我們仍相信低息環境將支持環球經濟下半年反彈。

縱使新型冠狀病毒短期內會令投資者採取防守性策略,但長線來看,疫情會帶來入市機會,維持年底股市高收的看法。

撰文 : 宏利投資管理

欄名 : 基金卓見

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