【武漢肺炎】交銀國際:消費股撈底尚早 但必需消費股防守性較高

金融經濟 17:44 2020/02/04

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武漢肺炎持續擴散,消費意欲受挫,拖累板塊持續走低。交銀國際消費行業研究主管呂浩江與團隊發表報告,指消費股目前撈底尚早,但根據「沙士」經驗,必需消費股比非必需消費股「更具防禦性」。

呂浩江在報告中提出,武漢肺炎爆發情況有可能比「沙士」更嚴峻,故投資者要有「心理準備」,情況可能會變壞,當中,消費行業「無疑是受災最嚴重的板塊之一」,皆因大部分消費者都「待在家裡」,不少商店亦停業。

他舉例,農曆新年期間,餐廳,購物中心,電影院和電影院和旅遊業基本停業,電影首映被替換或在網上推出(例如字節跳動);海底撈 (06862) 和九毛九 (09922) 分別關閉了550家和112家商店;星巴克還關閉了在中國4,300家門店中的2,000家,並警告可能對業績產生重大影響。旅遊方面,內地和香港很多景點都關閉,包括迪士尼樂園和長城。

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不過,因應民眾在家時間增多,意味必需消費品需求或相應增加,他預計必需消費股比起非需消費股的估值溢價,將見擴大。呂浩江估計,消費者可能會從離線購買轉向在線購買,引述京東(美:JD)指春節假期銷售增長43%,其大數據又顯示新年時肉類和冷凍食品的網上銷售激增;同時間,由於「待在家中的消費者都在儲糧」,故超市、必選消費品,以及和外賣送餐服務的銷售強勁。

呂浩江更回顧,2003年「沙士」爆發期間,必需消費股的受累程度,確實較非必需消費品股為低。

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