【一文看清】投資界看武漢肺炎對經濟及金融市場影響(不斷更新)

金融經濟 12:00 2020/01/23

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新型冠狀病毒武漢肺炎的傳染速度加快,死亡個案不斷上升,中港股市波動性也增加。投資界普遍認為,武漢肺炎會增加中國經濟下行壓力,當中交通運輸、旅遊酒店等行業最受打擊,預期中央或會加碼寬鬆政策,年內會再度降準。

23/1【11:30】

花旗

花旗發表報告指,中國此次新型冠狀病毒的死亡率比沙士低,港股的跌幅可能也小於當時,若疫情受控,恒指可在4月25日左右觸底。花旗分析員Pierre Lau 估計,武漢病毒感染個案在3月10日前會繼續上升, 即在春運結束3周後。按照沙士情況推算,恒生指數將於4月25日左右觸底。

花旗又預期,旅遊、酒店、航空、機場、賭場、保險等股價短期會受到衝擊;綫上遊戲、醫藥和公用事業板塊則可能在本次疫情中受益。

【17:00】

高盛

武漢肺炎難與2003年沙士比較,現時各地聯繫更加緊密,疫情的發展亦難以預料,為市場迎來「黑天鵝」,導致投資者憂慮升溫,適逢近期利好消息已盡出,脫歐趨明朗,中港股市估值上升,加上臨近農曆新年,投資者遂先行鎖定利潤。

現時宏觀環境與沙士大為不同,首先,國內的消費模式已經改變,市民外出旅遊增加,以及網購盛行,相信可減低疫情對零售的打擊。另外,醫療相關股份大增,投資者可藉此對沖風險。

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【15:00】

渣打

武漢肺炎是全球關注的事件,但黃金及日圓等避險工具未有特別大升,港股市場大跌主要有於3大負面因素夾擊,但跌幅有點過度,恒指低位亦見承接,未見過度恐慌或避險行動

後市走勢主要聚焦2大因素:(1)中港業績將於3月陸續出爐;(2)環球央行特別聯儲局的貨幣政策會否繼續偏鴿派。若業績方面有利好表現,加上各國政府推出財政刺激或寬鬆政策,股市表現將較預期理想

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【13:00】

廣發香港

本次疫情處於早期,發展存在不確定性,港股下跌更多體現為情緒因素,實質影響還需要進一步觀察。參考03年沙士對港股市場短期內的確存在負面影響,發酵階段港股市場較A股更容易出現下跌,但一旦情緒企穩,港股「被壓制的彈簧」後續傾向於明顯反彈。疫情發酵期間,零售、地產、消費者服務(主要為博彩)、食品、媒體等板塊明顯下跌,軟件與服務、生物製藥、耐用消費品及服裝、半導體等則為疫情「不敏感」板塊。

03年沙士在擴散期間(2月至5月),內地經濟階段性遭受衝擊,但在經濟大周期上行過程中,疫情影響相對可控且並未改變經濟趨勢;相比之下,體量偏小的香港經濟備受影響,第二季GDP出現負增長。建議短期降低地產、博彩配置,以價值股(銀行、保險、中資高股息個股)、醫藥股、軟服務(互聯網軟件)等持倉「暫避鋒芒」,等待恐慌情緒企穩,緊密關注疫情變化與市場信心的「轉折點」。

【12:00】

瑞信

武漢肺炎情況惡化,而農曆新年的出遊活動是潛在風險,但從死亡率及傳染範圍來看,武漢肺炎事件不及沙士般嚴重,故影響料相對較小。03年沙士期間,消費及旅遊業受到重擊,製造業影響有限,而股市只會短暫受挫,只要政府確保疫情相關的訊息即時及可靠地傳播,可降低市場波動性,同時只要新增個案開始有下降跡象,便是股市見底的時候。

預期疫情對於消費特別是航空、啤酒、酒店、餐飲、旅遊服務、濠賭及教育行業構成負面影響,因此茅台、青啤 (00168) 、新東方在線 (01797) 會有沽壓。市場情緒料轉移至醫療保健行業,電子商貿、外賣、手遊或綫上教育行業短線或有提振作用,意味騰訊 (00700) 、阿里巴巴 (09988) 、美團 (03690) 及京東會受惠

【10:30】

瑞銀
歷史不會重演,但總是驚人的相似,政府可能會加碼政策寬鬆力度來對疫情帶來的下行壓力,特別是疫情直接影響的相關行業,如交通運輸、批發零售、住宿餐飲、文化體育娛樂,預計年內央行會再降準50個基點、降低MLF利率10至15基點,從而保持銀行間流動性寬鬆,引導市場利率下行

中國應已從沙士疫情中汲取了經驗,如果短期內疫情擴散沒有得到明顯遏制,上半年零售、旅遊、酒店和餐飲、運輸等行業都會收到明顯衝擊,對經濟反彈造成一定壓力

富瑞
不少投資者借武漢肺炎擴散事件沽貨獲利,但相信武漢肺炎事件會較03年沙士更快受控,對股市前景仍樂觀。參考2003年沙士的經驗,期間滬深300指數及國指分別升10%及37%,恒指則自本港受感染後跌約10%,但事件過後即迅速反彈。期間,加工食品股是最大贏家,其次是電訊、公用、能源及銀行股,地產及必需品消費是輸家。

03年中國要5至6個月才能令沙士受控,相信今次控制病毒的速度會更快,因大眾的防疫訊息亦鋪天蓋地在微信及微博在傳播,因此相信武漢肺炎事件不對農曆新年黃金周及企業盈利造成重大負面影響

野村
由於農曆新年臨近,且考慮到武漢肺炎目前仍沒有有效的疫苗,目前的死亡率可能被低估,正關注武漢肺炎情況會否在未來數個月惡化,相信事件會對經濟及金融市場構成不小的風險。

根據03年沙士爆發的情況,相信武漢肺炎會增加中國經濟下行的壓力,特別是服務業。03年中國實質GDP由首季增長11.1%,放慢2個百分點,次季增長9.1%,當中主要受到交通運輸業及旅遊酒店業的拖累。

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