【中美協議】中國很難兌現承諾?從4大商品市場可見端倪

金融經濟 22:53 2020/01/16

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彭博社分析認為,中國要實現增購美國貨的承諾有難度。

中美終於簽定首階貿易協議,中方擬分兩年加大進口美國製造業、農業、能源產品,以及服務,金額總共增加2,000億美元(約1.56萬億港元)。其中,中方將增加採購近950億美元的美國大宗商品。惟彭博社的分析認為,從經濟學角度,這樣的承諾在某些情況下經不起推敲。

彭博社分析認為,北京若要兌現承諾,國企巨頭可能要以國家利益為重,購買多達420億美元的美國農產品和大約520億美元的能源產品,自行消化其損失;私營則可能需要更多政府措施支持。

很大程度上取決於現有的進口關稅制度和中國政府規則通融的意願,就像最近對大豆關稅的豁免一樣。與此同時,用美國貨取代更便宜的商品,對其他出口國並不公平,因此也有更長期的風險。

石油

去年首11個月,中國進口的美國石油減少了一半,並加大了從巴西和北海的進口石油種類,包括︰Forties、Johan Sverdrup和Lula。而作為最受中國煉油廠歡迎的美國WTI Midland的價格,可能比同等質量的Forties每桶便宜約50美分至1美元。但是,由於中國去年9月對美國石油徵收的5%關稅,因此美國石油對中國商家而言缺乏吸引力。

天然氣

中國目前對美國液化天然氣徵收25%的關稅,但即使沒有關稅,由美國輸華的天然氣也要比北亞現貨價格貴大約40%,因為全球供應過剩,北亞天然氣現貨價已被推低。因此,購買美國天然氣並不合乎經濟效益。

液化石油氣

分析認為,貿易協議可能對於丙烷和丁烷等液化石油氣燃料更具經濟意義。在中國2018年8月對美加徵25%關稅之後,石化產品的進口幾乎停止。放寬這些規定恰逢其時,因為亞洲石化燃料的價格最近幾個月大漲,而在美國價格則出現下跌。

彭博數據顯示,中美的液化石油氣價差在2019年末擴大至每噸350美元,足以支付關稅以及約每噸130美元的運輸成本。

大豆

中國目前已豁免美國大豆30%的關稅,但隨着南美收成季節的新供應,巴西大豆仍較美國大豆更加經濟實惠。

根據彭博計算,截至本周,使用美國大豆加工成豆粕豆油的利潤每噸不足60美元,比巴西大豆低約10%,且巴西預計今年大豆收成會再創紀錄。

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責任編輯︰侯景成

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