一圖看清麥當勞中國交易 中信減持後話事權未改

金融經濟 18:47 2020/01/08

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中信 (00267) 擬間接出售經營內地和香港麥當勞的「麥當勞中國」股權,變相減持22%,中信系經濟權益由52%減至30%。不過,正正因為中信並非直接出售麥當勞中國股份,交易後中信系經過「垂直控股」架構,經過兩重控股公司,掌握麥當勞中國的話事權。

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一圖看清麥當勞中國交易前後,中信依然保持話事權。

從上圖可見,交易前,中信和同系中信資本一同持股「Fast Food Holding」所有股本,Fast Food Holding則持有52% 麥當勞中國股份,另外凱雷持股28%、麥當勞總公司持股20%,中信系話事權身份簡單直接。

是次交易中,中信系擬出售的是Fast Food Holding 42.31%股權。完成交易後,中信系在麥當勞中國的經濟權益雖然縮至3成,但中信系保持Fast Food Holding控股權,而Fast Food Holding又保持麥當勞中國的控股權,換言之,即使出售股份由其他投資者持有,最終話事權仍然牢牢在中信系掌握之中。

事實上,中信是次出售方式特別,並未訂明賣方身份,而且國企間轉讓股份往往需要在內地產權交易中心標明,有分析指,中信系是次出售股權,或只是由中信系內轉移股份,麥當勞中國股份話事權始終未變。

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記者:麥德銘

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