【一文睇清】過江龍麥當勞中國PE僅15倍 海底撈81倍 九毛九有幾多?

金融經濟 16:59 2020/01/08

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據中信在北京產權交易中心資料,麥當勞中國估值遠少於海底撈等新興餐飲概念股。

中信 (00267) 出售中港麥當勞業務股權,並披露了其業務收益。與其他內地知名餐飲企業相比,這次中信出售麥當勞的售價可謂相當便宜。

據北京產權交易所資料顯示,持有麥當勞中國約52%股權的Fast Food Holdings Limited,計劃以底價21.72億元人民幣(相當於約24.3億港元),招標出售42.31%股權,交易連同一筆債務,總代價合共約36.98億元人民幣(約41.4億港元)。以Fast Food Holdings估值折算,麥當勞中國業務的估值最少約168億元人民幣(約188億港元)。

資料顯示,Fast Food Holdings Limited於2018年全年淨利潤為11.5億元,換言之,麥當勞中國的淨利潤約22.1億元,按照上述的市值推算,其市盈率(PE)相當於約14.6倍。

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那麼其他內地餐飲股的市值又如何呢?

中國肯德基、必勝客等的母公司百勝中國(美︰YUMC),其於2018年度純利為7.08億美元(約55億港元),其最新股價為47.93美元,市值達180億美元(約1400億港元),市盈率約26.65倍。

在港上市的連鎖火鍋店海底撈 (06882) ,按最新股價33.65元計算,其市值相當於1783億元。該公司於2018年度淨利潤為16.46億元人民幣,每股盈利高達0.33元人民幣,即其往績市盈率達到99倍,若按過去12個月計,其市盈率亦達81.1倍。

太二酸魚母公司、即將掛牌的九毛九 (新上市編號︰09922) 招股價區間為5.56.6港元,預計上市後的估值介於73.34億港元至88億港元之間。該公司於2018年度純利為7384萬元人民幣(約8273萬港元),招股市盈率最高達106倍。

另外,有「中國星巴克」之稱的瑞幸咖啡(美︰LK)股價最新報35.11美元,市值達84.4億美元(約656億港元)。其於2018年度淨虧損16.2億元人民幣。

內地餐飲企業 市值(港元) 市盈率
麥當勞中國(金拱門) 188億(估算) 14.6倍(估算)
百勝中國 1400億 26.65倍
海底撈 1783億 99倍
九毛九 最高為88億 106倍
瑞幸咖啡 656億 虧損

事實上,中信是次出售方式特別,並未訂明賣方身份,而且國企間轉讓股份往往需要在內地產權交易中心標明,有分析指,中信系是次出售股權,或只是由中信系內轉移股份。

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責任編輯︰侯景成

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