【2020港股解構】如何部署「ATM」 從股市「提款」?

金融經濟 21:00 2020/01/01

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阿里巴巴 (09988) 去年在港交所 (00388) 敲鑼,為港股再添新經濟色彩。內地三大互聯網公司,阿里巴巴、騰訊 (00700) 及美團 (03690) 終於齊聚港股,若把其英文名稱的首字併合起來,巧合與提款機的英文簡稱ATM相同。踏入2020年,投資者應如何透過ATM,從股市「提款」呢?

大成國際資產管理基金經理潘國輝認為,三者業務、股價表現不盡相同,投資者應根據自身風險胃納相應投資。他看好阿里,料收入、盈利及股價均可再破頂,認為是「最穩陣」的投資選擇;去年受冷落的騰訊今年業務可望好轉,有機會跑贏阿里;而去年升勢如虹、晉身「紅底股」的美團,則為高風險高回報之選。

阿里最穩陣 憧憬吸北水

潘國輝稱,電商受宏觀經濟影響不大,加上在低綫城市的滲透率漸見提升,即使阿里面臨拼多多(美:PDD)的競爭,王者地位難以動搖。同時,阿里雲在內地擁最大市佔,預期雲業務未來數年可維持5成以上高增長,認為阿里「好難輸」。

他補充,阿里估值不貴,若納入互聯互通,北水有望推高估值水平。阿里香港上市以來累升18%,在美股去年則累升55%。截至11月,該股為大成海外中國概念基金最大持倉股份。

騰訊追落後 美團堪想像

另一科網龍頭騰訊去年則累升約兩成,表現較遜色。潘國輝指,今年騰訊的遊戲、廣告業務可預見性增強,兩大引擎有望重燃。他進一步解釋,國慶後內地遊戲審批加快,監管憂慮漸消,《英雄聯盟》、《地下城與勇士》手遊版或於今年推出,騰訊股價相應可追落後。

至於備受追捧的美團,潘國輝認為未來需關注規模效益及成本管控,美團於去年第二、三季實現盈利,超越市場預期,未來外賣業務的用戶數、消費頻率、平均單價有潛力再升,同時市場預測毛利率近9成的到店、酒店及旅遊業務可保持3成以上增長,認為該股仍具「想像空間」。

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