2020年港股走勢偏向樂觀

金融經濟 11:00 2020/01/03

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2020年港股可能受下面一些因素影響,而港股的最終走勢,可能隨這些重要因素的變化而變動。

首先,中美之間有可能較2019年平靜。主要是因為對特朗普而言,短期他需要為支持他的美國農民拿到一些切實的利益,以幫助競選連任,因此缺乏再度生事的意願;

其次,2020年是美國大選年,特朗普政府和美聯儲都會致力於穩定經濟,美國經濟估計風險不大,美聯儲也會在經濟面臨風險時及時出手;

第三,中國經濟有望大致保持穩定。12月中旬的中央經濟工作會議,對經濟前景的判斷是:“我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。”,而社科院發布的2020年《經濟藍皮書》指出,2020年全球經濟有望出現溫和回升,但不穩定不確定因素增多,預計2020年中國經濟增長6.0%左右。

第四,2020年中國的資金環境可能相對寬松。中央經濟工作會議精神認為金融風險已經得到了一定程度的有效化解,估計未來對降低金融槓桿的關註可能放松;“穩健的貨幣政策要靈活適度”,根據前央行行長周小川的解釋,“靈活適度”也就是‘穩健的貨幣政策略偏寬鬆’;

最後,香港經濟可能在春節後惡化,很多辛苦支撐的小企業新年後將有較大可能出現倒閉,令經濟更受打擊。

綜合以上因素,中美1月簽署首階段協議可能進一步推動股市上行,但春節後如果香港出現倒閉潮可能對投資者信心有負面影響,令股市出現借勢調整;2020年中美關系有望較為平穩,中國的金融環境將較為寬鬆,這些因素對港股有長期正面作用;中國經濟對股市的影響仍有一些不確定,但即使在較為悲觀的預測下,港股也會有結構性行情,總體並不悲觀。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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