A股估值低 2020年看好兩大投資領域

金融經濟 12:00 2020/01/03

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雖然2019年面對不少挑戰,但大中華股市在中國政府提供重大財政及貨幣政策支持下仍然顯著造好,而中國與美國達成首階段協議令到環球投資市場氣氛進一步好轉。展望2020年,我們認為有很多點有潛力能帶來吸引回報。

中港股市估值吸引

就當前形勢估計,我們預期2020年中國宏觀環境與2019年相若,政府相信會繼續提供支持,經濟增速可望有接近6%增長。如果經濟表現能保持穩定,企業有機會再啓動維修資本開支,我們相信市場尚未反映這可能性,並會成為潛在正面因素。

另外,從估值來看,A股的遠期市盈率約為10至11倍,比不少其他環球股市便宜,而且中國企業盈利持續改善,A股被納入MSCI明晟和富時等主要環球指數的行動於2020年會持續,所以我們對A股前景保持樂觀。

兩大投資機遇

在投資機會方面,我們認為於2020年有兩個領域是不容錯過。第一個是消費升級,因為個人收入增加是大趨勢,並會刺激強大的消費需求。事實上,即使中國經濟增長放緩,但可動用收入在過去五年卻增加約54%,而且城鎮和農村收入差距收窄,低線城市的盈利能力已變得更強,零售銷售亦見增長,這為電子商貿平台和應用程式帶來獨特機遇。

我們相信隨着農村消費者接通互聯網,特別是移動平台,相信電子商貿潛力將進一步釋放。例如,一家大型電子商貿平台近期披露,70%新註冊活躍用戶來自三、四線城市,反映相關消費群增長空間十分龐大。

第二個領域是研究與開發,我們認為康健護理和科技股能提供最佳機遇。近數年,在人口老化、購買力提升及開發創新藥物的趨勢急劇擴張帶動下,我們一直看好中國康健護理業,這結構性趨勢仍將持續。在科技股方面,我們看好個別台灣電子供應商,而5G亦會是A股於2020年重大投資主題。

總結而言,我們對於大中華股市,特別是A股表現在新一年感到樂觀,投資者應及早把握機會。

撰文 : 謝企剛 宏利投資管理大中華股票首席投資組合經理

欄名 : 基金卓見

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