【黃金牛市?】瑞銀財管:3因素利好 明年金價闖1600美元

金融經濟 07:00 2019/12/27

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瑞銀財富管理投資總監辦公室大宗商品主管兼亞太區外滙及經濟主管施德銘(Dominic Schnider)接受本報專訪時分析,金價來年將受三大因素利好,包括︰(1)美國經濟轉弱、(2)利率下行、(3)金融市場波動性加劇。

美國聯儲局取態轉「鴿」下,黃金重拾強勢,一舉突破自2013年形成橫行區間。瑞銀財富管理繼續看好來年金價,更料其有機會挑戰每盎司1,600美元,潛在升幅超過6%。

瑞銀財富管理投資總監辦公室大宗商品主管兼亞太區外滙及經濟主管施德銘(Dominic Schnider)接受本報專訪時分析,金價來年將受三大因素利好,包括︰(1)美國經濟轉弱、(2)利率下行、(3)金融市場波動性加劇。

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施德銘逐一拆解,「美國經濟動力正在減慢,我們認為這將是經濟減速最強烈的一段時間,配合儲局減息,美元在此情況下大有機會見頂。今年美元走勢堅挺,但這種狀況到了2020年或將改變,按歷史經驗,弱美元將支持金價」。

另一方面,隨着美國經濟減慢,該行料聯儲局明年將繼續減息,使實際利率(real interest rate)降低之餘,亦拉低持有黃金的機會成本(opportunity cost),繼而利好金價;他補充,環球正處經濟擴張周期末端(late cycle),金融市場不明朗勢將加劇,連帶後市波幅亦會增大,有助金價在不明朗因素充斥下跑出。

但施德銘強調,該行對明年黃金只屬「一次性」及「主題性」看好,若金價要迎來「結構性」升勢,經濟環境需比現時更淡,「我不認為這個狀況已經到來,美國消費表現仍佳,縱然往後動力有機會減慢,卻未至於衰退,同時間美國以外之經濟環境正在回穩,我僅視明年金價為延續升勢,多於結構性走高。」

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記者:莫亦熙

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