【2020年前瞻】盤點過去10年 外圍市場環境5大巨變

環球經濟金融 16:50 2019/12/24

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2020年代將至,回顧過去10年,外圍環境變化相當大,最顯著特點必數超低息環境,德國等發達國家國債息率更見負數,為人類史上未見,導致年期長達100年的超長債券愈來愈盛行,此外美國不知不覺間變成產油國,亦對環球政經局勢有微妙影響。

過去10年的超低息環境下,100年期的超長債大行其道。

  • 1. 超低息環境

金融海嘯後,環球央行減息救市,種種大規模的資產購買計劃,導致過去10年發達國家國債債息集體下跌,愈來愈貼近0厘,歐洲甚至出現負利率,如德國10年國債債息曾低見負0.7厘,是歷史上首見。

負利率債券大行其道,總值達逾12萬億美元,佔所有未償付債券的約4分之1。

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  • 2. 百年債券

超低息環境下,投資者對利息回報的需求未有下降,於是乎年期長過人類平均壽命的100年超長債開始盛行。

在2010年,100年期債券其實相當罕見,惟墨西哥帶起風潮後,各國開始仿效,各地大機構、地方政府、大企業亦有樣學樣,以至經濟疲弱的阿根廷發行2117年到期的債券,也吸引不少投資者。

據Refinitiv資料,全球未償付的百年債,總值達1700億美元。

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  • 3 被動投資

環球投資者對被動投資愈來愈喜愛,採用這種投資策略的交易所買賣基金(ETF),資產規模增長強勁,據研究機構ETFGI資料,ETF資產規模由2010年的不足2萬億美元,增至最新7萬億美元。

事實上,過去十年美股大升,若投資者食中升浪買入追蹤標指的ETF,10年間回報可達200%。美銀預計,ETF規模會繼續增長,再過十年增至50萬億美元。

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  • 4 美國變產油國

過去十年,美國漸漸由石油入口國變出口國,這要歸功於頁岩油開採技術提升,帶動美國頁岩油產量由2010年每日不足100萬桶,增至如今900萬桶。

美國如今總產油量達每日1250萬桶,較2010年多1倍,不但能自給自足,更有餘裕出口,成為石油出口國,是近40年來首次。

  • 5 大麻投資熱

一直被視為毒品的大麻,管制不斷鬆綁,愈來愈多地區將大麻合法化。大麻企業亦走進華爾街,2018年7月大麻股Tilray(美︰TLRY)上市,首日急升36%。

後來加拿大將休閒用大麻合法化,多隻大麻概念股乘勢熱炒,Tilray在2個月內被炒高10多倍,惟熱潮之後退卻,目前多隻大麻股股價都沉寂。

【2020年前瞻】盤點過去10年 環球市場5巨變(科技篇)

責任編輯:林建忠

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