港股突破28000關 仍要等等?

金融經濟 08:00 2019/12/24

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期指下周一結算,今日理應會見到大戶轉倉,惟12月及1月期指成交僅23萬張,未平倉合約已縮至不足10萬張水平,正反映大戶已提早放聖誕假,同期港股成交亦不足700億元,今日平安夜半日市,港股突破28000關恐仍要等A股首肯。

中港市場近年走勢同步,今年以來恒指與上證綜指相互關係達0.6(以1為完全同步),與美股相互關係僅0.3。

要看內地股市,其中一個指標是PB(市帳率),由於中央在貿易戰的宏觀壓迫之下,往往都會力托股市,但若股市太貴則不用托,用PB則可衡量出手會否太貴。

上證綜指在A股大牛市前後均估值偏高,市帳率可達1.5倍以上,近年受累易戰壓抑,市帳率已跌穿1.5倍水平,跌至中央維穩行情,分析指,內地走出維穩行情時,港股亦可望重拾動力。

據2015年A股牛市至今走勢觀察,A股PB維持1.4至1.5倍水平,處於維穩行情之中,若A股PB能走出1.5倍,才較好。2015、16、17及18年上半年,均高於1.5倍,2018年下半年,及2019年大部份時間,均於1.5倍以下水平。

以港股走勢觀察,恒指10月偶有反彈,惟A股PB乏力,恒指亦走勢回落。現時A股PB亦倒頭下跌,恒指正式突破28000關,可能要等等。

綠線為上證綜指PB,紫色綫為恒指,近兩月走勢稍見背馳下,最終亦走勢同步。

撰文 : 今星

欄名 : 經人評論

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