股神今年表現大落後 只因坐擁萬億現金無出路?

股市 13:00 2019/12/26

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股神巴菲特(Warren Buffett)今年的表現無甚可觀,旗下投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)今年來股價僅升約1成,表現不但跑輪美股標普500指數,更大幅落後巴郡投資組合中重倉的股份,包括蘋果(Apple)等。巴郡表現大落後,或與其坐擁1,280億美元(約9,984億港元)現金而無投資出路有關。

巴郡今年跑輸大市及其重倉股

股神向來投資眼光獨到,巴郡旗下最重倉的投資蘋果今年表現突出,全年至今股價累升近8成,遠遠跑贏大市。據彭博統計,除了蘋果,巴郡5大重倉投資中,今年以來的表現都跑贏巴郡,其中金融股美銀、美國運通及富國銀行今年升16%至4成,可口可樂亦升約14%。

巴郡股價今年僅10%的升幅,不及旗下持股的重磅股的表現,亦落後於標普500指數近3成的升幅。值得一提的是,這是4年來巴郡股價表現首次跑輸標普500指數。

 

 

以投資為目標巴郡,既然持有眾多股價跑贏大市的優質資產,為何今年其股價會大幅落後?這或許與巴郡坐擁逾千億美元現金而不作投資有關。

手頭現金破紀錄 拖累投資表現

事實上,今年以來巴郡未見有重大的投資計劃,股神亦曾多次表示缺乏投資的目標,因而巴郡手頭累積的現金亦持續增加。季度業績顯示,今年第三季巴郡手頭現金高達1,280億美元,破歷年紀錄。這筆現金相當於巴郡三大重倉持股即蘋果、美銀及可口可樂的持股市值。持有巨額現金而缺乏投資的機會,因而市場關注巴邵的未來回報表現。

隨着中美貿易戰初現曙光,近期美股屢創新高,惟股神巴菲特一再增持現金而不作重大投資。巴菲特為著名的價值投資者,看重投資的長遠表現,目前他寧願持現金而不入市,顯然他認為市場上資產估值偏貴,未到吸納的時候。

 

 

另方面,市場關注股神持現金不願投資,是否股市見頂響的警號。本網統計過去10年巴郡的季度現金水平,反映其現金普遍持續增長。數據反映,當在巴郡現金減少的季度,大市普遍回調,除了受盈利貢獻影響,現金減少,亦或反映股神會在跌市時低價吸納資產,以捕捉長綫回報,這正是股神的一貫投資者方法;惟單憑股神手持現金趨升,則未能成為股市見頂訊號。

記者:錢家鋒

欄名 : 財經短打

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