重大壓制因素消除 港股有望進入上行軌道

金融經濟 11:00 2019/12/20

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經過超過一年半的貿易摩擦後,中美終於談出結果。根據新華社報道:“經過中美兩國經貿團隊的共同努力,雙方在平等和相互尊重原則的基礎上,已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。”

有人擔心特朗普隨時都可能拋棄協議,不過在我們看來,這種擔心可能有些過頭了,因為履行協議避免在大選期間爆發影響特朗普選情的事件,符合特朗普的利益;而對中國來說,仍在面對‘三期疊加’所帶來的巨大經濟下行壓力,也希望有一個平穩的外部環境,因此,從雙方的利益出發,履行首階段協議對雙方都較為有利。

12日結束的中央經濟工作會議,對2020年的全面工作進行了部署,從會議精神可以看出:

首先,中央對中國經濟的穩定向好深具信心;

其次,金融風險化解取得一定成績。由於金融風險主要來自於高槓桿,化解金融風險常常意味著降低槓桿,對企業的金融環境構成一定壓力,因此不強調金融風險對經濟的含義就是不再要求降低資金槓桿,對企業融資環境的穩定有利;

第三,財政政策積極和貨幣政策偏向寬松都對經濟企穩有利;

第四,會議更強調‘穩’字,說明中央決心採取各種必要手段維持經濟、金融、房地產等領域的穩定。

中美達成首階段貿易協議,為香港股市去掉了一個長期重大壓制因素;未來特朗普有可能將注意力轉移到競選連任上,相對減少中美衝突的機會,令市場前景有所改善;中央經濟工作會議定調,2020年中國經濟有望保持大致穩定,這些因素總體都對港股有利,港股有望在有利因素的支持下,進入上升軌道。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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