「新債王」岡拉克︰美債炸彈不穩定 料2020年代見真動盪

環球經濟金融 13:07 2019/12/10

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有「新債王」之稱的DoubleLine聯席創辦人兼投資總監岡拉克(Jeffrey Gundlach)稱,盡管美國利率處於歷史低位附近,但美債問題浮現,為2020年代帶來麻煩。他指出,下一個10年將與100年前的1920年代相反,美國「債務炸彈」不穩定,料進入「真正動盪」(real turnmoil)。

岡拉克接受雅虎財經(Yahoo Finance)訪問時表示,美債問題在2020年代逐漸「浮出水面」,美國將不得不在2020年代解決社會保障、醫療保健、支出赤字等問題。

根據美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office),聯邦赤字會從2022年起,每年超過1萬億美元。但岡拉克認為預測過分樂觀,指該機構假設的是「相當美好的未來」,不會出現經濟衰退,而且利率不高。

岡拉克預計,到2027年,美國政府的利息成本佔國內生產總值(GDP)將由1.25%,升至最少3%。他補充,屆時GDP將下降2%至2.5%,因為投資者須支付利息。

岡拉克相信,聯儲局已經意識這後果,解釋了為何經常討論在下一次經濟衰退中大規模購買資產。他續稱,聯儲局知道,當下一次經濟衰退到來時,這問題會真正成為「頭條新聞」;考慮到現況,認為未來10年不會衰退的看法是愚蠢的。

岡拉克相信,聯儲局已經意識這後果,解釋了為何經常討論在下一次經濟衰退中大規模購買資產。

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岡拉克是少數敲響2008年金融危機預警的投資者,於2007年6月已指出,次貸危機「是一場徹底的災難,而且只會愈來愈嚴重」。他重申,下一次危機更嚴重,企業債務水平將達破紀錄水平,公司債券市場或被嚴重高估,情況與2006年的次級抵押貸款相似。

岡拉克又警告,在下一次衰退時,企業或無法解決槓桿比率問題,投資級企業市場將出現大規模降級,導致大量撤資,料拖垮美股,並在他職業生涯內不會恢復至危機前的水平。

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記者:鄧燕君

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