「高息陷阱」不可不防 中移動跌足5年!

金融經濟 07:30 2019/12/10

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踏入12月,市場上開始總結今年的投資表現,其中藍籌股表現最差的,暫時為中石油 (00857) 、中移動 (0941) 及中石化 (00386) 。這些股份不只今年,其實連續數年回報都差強人意,雖然現價股息率達5厘至9厘,看似吸引,惟正是「高息陷阱」的最佳例子。

今年以來,藍籌股表現最差的5隻股份暫時分別為中石油、中移動、中石油、中信股份 (00267) 及聯通 (00762) ,累計跌幅約兩成。這5隻股份中,除了聯通的股息率偏低僅2厘,其他股份的股息率高企,其中中石油、中移動及中石化價股息率更高5厘至9厘,以收息之言相當吸引,不過這些股份股價持續回調,滿以為可以買來收息的投資者隨時「賺息蝕價」,誤墮「高息陷阱」。

股價跌跌不休 投資者隨時「賺息蝕價」

由於股息率是股價相對於股息,當一隻股份的股價續跌,自然令歷史股息率的數字攀升,以上幾隻股份都有以上特質。

 

 

本網統計以上幾隻股份近5年的表現,發現均跑輸大市。其中中移動日前跌至11年的低位,重回2008年海嘯價令市場驚訝。事實上,由2015年至今年,按年度計算,中移動錄得「5連跌」,須留意這裏是指是「連跌5年」,因此中移動重回海嘯價是不無道理的。中移動「5連跌」後,暫時5年累跌3成。

中石油雖然5年來「僅」跌了4年,但累計跌幅更甚,跌逾5成。中石油為5年來表現最差的藍籌。

中石化曾見逾12厘息 股價一年跌2成

中石化在5年來,亦有3年股價下跌,累跌3成。中石化現價股息率9.6厘,仍是最高息率的藍籌,惟中石化股價「跌跌不休」,隨時蠶食投資者的整體回報。中石化於2018年12月底,股息率曾逾12厘,惟今年以來股價勁跌2成,即股息回報遠不能抵銷股價的跌幅。

另外,現價股息率為歷史數據,並不能保證未來有同等的派息。當公司業績放緩,減派息亦是常見的事。中石化於2017年度的總派息為每股50分人民幣,到2018年度,派息減至42分人民幣。本年度上半年,中期息亦按年減25%。

同樣地,中移動今年亦減派中期息,反映全年派息未必能維持去年度的水平。

記者:錢家鋒

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