摩通︰若美國經濟衰退 恐陷「零利率」困局

金融經濟 14:00 2019/12/09

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摩根大通表示,若美國經濟陷入衰退,將會走向負利率。

美國聯儲局在今年內曾三度減息,但在政治因素不明朗下,經濟仍未走出陰霾。有分析預計,美國有機會步日本及歐洲後塵,走向「零利率」甚至「負利率」。

摩根大通長期投資策略高級顧問Jan Loeys表示,美國只要遇上一場「普通的衰退」,就會陷入負利率。雖然上周出爐的就業市場數據強勁,暫時緩解了市場對美國即將陷於衰退的擔憂,但是早前的債息倒掛異象,暗示了經濟衰退正在醞釀之中。

Loeys認為,如果衰退不幸成真,美聯儲可能效法日本和歐洲央行,將利率降低至零甚至更低,並重啟量化寬鬆(QE)。

市場普遍預計,本周議息會議後,美聯儲和歐洲央行均會維持利率不變。

負利率政策意味着借貸成本低微,銀行的盈利空間大減,而一些用於養老金、保守型投資基金獲取收入亦可能會因債息低迷而導致收入大跌。此外,低借貸成本亦會推高資產價格,包括股市、樓市等,甚至形成資產泡沫。

而另一方面,減息作為貨幣政策的一環,通常被用作提振經濟。但隨着利率長期低迷,若經濟真的陷入衰退,能夠再減息的空間便非常有限。

責任編緝︰侯景成

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