供求活躍 續支持優先證券增長前景

金融經濟 17:30 2019/12/06

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美國利率再進入下降周期,各地央行維持寬鬆貨幣政策,加上市場傾向相信未來仍有繼續減息的可能,以及企業信貸評級質素展望穩定,這帶動優先證券市場的需求。

收益型資產受追捧

息率相對吸引兼穩定性較高的優先證券亦獲追捧,在2019年的表現相當強勁,首9個月的總回報率高達15.8%,個別行業的優先證券表現更尤有過之,遠勝例如是美國投資級別企業債及新興市場美元債等的固定收益資產。我們預計,全球利率都有一段時間維持在較低水平,起碼於接下來的3年至5年。因此,投資環境對於收益型資產,特別是優先證券將十分有利。

此外,市場數據顯示,從發行量來看,優先證券新發行活動於9月大幅上升,使到年初至今的金額已超過750億美元,並高於去年的發行量,反映市場需求暢旺,供需環境對於優先證券表現同樣利好。

公用事業具防守性特質

展望將來,雖然我們並不認為經濟即將衰退,但對資產配置一直維持謹慎,投資者應盡量將投資組合分散。至於在行業選擇方面,我們認為公用事業、通訊、能源及金融業均具備吸引力的機會,特別對具有防守特質的公用事業則作較高的配置,例如電力公用事業及通訊業的前景值得看好。

提及通訊業,當中包括有線、衛星、媒體及娛樂等領域。隨着通訊使用增長及廣告收入水漲船高,市場對無線技術的需求也不斷提升,這為相關企業盈利增長提供充足動力。我們相信未來幾年5G推出應用,將很大機會成為通訊業增長的強勁催化劑。例如,一家以英國為基地的大型電訊集團,近日終於在愛爾蘭推出期待已久的5G服務,就帶動其股票和優先證券造好。

總結而言,低息環境持續將利好優先證券等收益型資產走強,當中特別以公用事業表現更為樂觀,投資者應及早部署。

撰文 : Joseph Bozoyan 宏利投資管理優先收益管理團隊投資組合經理

欄名 : 基金卓見

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