【股市展望】交銀洪灝:中國滯脹風險高 股市或難現強勢

金融經濟 00:05 2019/12/04

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交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝認為,中國明年GDP增長或「穿6」之餘,陷入滯脹的風險亦高

內地經濟壓力未消,交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝認為,中國明年GDP增長或「穿6」之餘,陷入滯脹(stagflation)的風險亦高,在此情況下中國股市難展強勢。

洪灝預期,內地經濟增長仍難扭轉弱勢,明年GDP增長「穿6」無甚懸念,即便跌至5.7%、5.8%水平亦不感意外;通脹前景亦難以預測,皆因內地豬農補欄、養殖需時,豬瘟病毒變化亦甚難預測,洪灝指豬瘟摧毀的中國生豬存欄量,已幾乎等同整個歐盟之存欄量,預期通脹壓力或持續至農曆新年過後,形容內地陷入滯脹的風險「非常高」。

由於滯脹問題難以控制,洪灝相信人行短期可採用的貨幣政策將受限制,而在此情況下,股市表現通常「一般」,認為除非貨幣政策、貿易戰,以及整體經濟基本面大幅優於預期,否則中國股市難現強勢。

值得注意的是,洪灝觀察到資金今年已不斷押注消費股,認為有關現象反而有利原材料、金融、內房等股本回報率(ROE)一向低企的周期股,於明年迎來「最多三個月」的技術性反彈。

港股方面,洪灝指其估值便宜,已處歷史上最低的10%水平,惟現時並無利好後市的重大催化劑出現,且本地失業風險等問題未來數月或仍持續,預期港股明年將繼續跑輸A股。

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記者:莫亦熙

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