【中美貿易戰】彭博:美國正佔上風 至少市場很誠實

環球經濟金融 16:11 2019/11/29

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中美貿易戰談判進入大直路之際,美國總統特朗普簽署國會通過香港人權與民主法案,事前也許已考慮過中美相對經濟狀況

中美貿易戰談判進入大直路之際,美國總統特朗普簽署國會通過《香港人權與民主法案》,令中美關係再趨緊張,中美貿易戰第一階段協議縱可達成,簽署日期亦料有遲冇早。不過,特朗普冒得罪中方風險,簽署香港人權與民主法案前,或已考慮過中美經濟相對狀況。彭博社表示,美國正在中美貿易戰中佔據上風,至少資產市場走勢反映的是如此。

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中美經濟增長勢頭對比強烈

縱中國經濟增長絕對比率仍遠超美國,但中國第三季國內生產總值(GDP)按年升幅放緩至6%,創1992年有紀錄以來最低水平,明年「保六」戰役相信不易。

反觀美國上季年率化GDP按季增幅上修至2.1%,超乎市場預期。

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美股創新高、中國股市表現反覆

美國近期再創新高,道指今年來大升約26%。上海A股今年初雖然升勢凌厲,惜後勁不繼,至今升幅從4月的31%高峰,回落至僅15%,跑輸美股。

彭博社指,中美股市關聯度(齊上齊落)在今年8月曾創4年高位,但現時已經變成各自修行,標指下半年至今升約7%,滬指同期則跌約3%。

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債息走勢:中國相對借貸成本更高

中美10年期國債債息息差,在10月擴至平均160點子(1.6厘)水平,為2年最多。在去年底,中美債息息差只有大約25點子(0.25厘)。

美國10年債息今年來下跌約90點子(0.9厘),代表債價上升向好。中美債息息差擴大,反映投資者對中國市場流動性的擔憂,使得中國債息未有隨全球回落趨勢受惠。

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人民幣疲軟、美元堅挺

中美貿易戰擴大下,中國今年借勢讓人民幣貶值抵銷部分關稅衝擊。人民幣兌美元走勢在8月跌穿7算,是為2008年來首次。人民幣兌美元今年來跌幅超過2%。

相反,縱使美國聯儲局今年來合共減息0.75厘,美匯指數仍錄得2%以上升幅。這一定程度上是因為貿易戰衝擊全球經濟,使各國貨幣比美元相對更受衝擊,避險資金除了追求美元資產別無選擇。

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責任編輯:方圓之

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