大和︰工行淨息差優於同業 防守力強

金融經濟 14:59 2019/11/29

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大和看好工商銀行,料其明年盈利穩定增長。

人民銀行月初宣布下調貸款市場報價利率(LPR),不利內銀股表現。惟券商大和仍看好明年工商銀行 (01398) 表現跑贏同業,預測其淨息差僅輕微下跌,且盈利穩定增長、防守力強,給予其買入評級。

大和預計,工行明年淨息差收窄0.03至0.04%;而其他同業則收窄0.06至0.1%。大和在一份報告中指出,工行延長平均貸款年期的策略,有助其穩定貸款收益;該行中長期貸款佔比達66%,較同業高出10個百分點。另外,企業貸款需求穩定、長期幾來的存款優勢及主動的成本控制亦有利該行淨息差表現。

報告預測,明年工行的撥備前利潤及盈利將錄得7至9%的按年增長;到2021年則增長6至7%。

分析亦指,在宏觀經濟環境面臨挑戰的情況下,工行仍有強大的防守力。過去3年,得益於貨款結構改善及加強風險管理,工行的不良貨款率由1.62%持續下降至1.44%。

內地銀行理財業務的市場轉型持續推進。截至今年9月底,工行的表外理財規模按季升8.4%,達2.5萬億元人民幣,規模為行業之冠。大和認為,長遠而言,開設理財子公司工銀理財後,工行可實現結構性增長,並能夠在中國資產管理市場深化轉型中得益。

大和將工行目標價上調至7.2元,較現價5.59元仍有28.8%的上漲空間。

責任編輯︰侯景成
 

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