高盛劉勁津:明年離岸中資贏A股 料升幅超過一成

金融經濟 00:05 2019/11/29

分享:

A股今年走勢強勁,回報高達近3成,反觀離岸中資股表現明顯落後,以H股為例,國指年內升幅僅4.3%。不過,高盛認為離岸中資股明年有望追上,升幅更可超過一成。

高盛中國首席策略分析師劉勁津在上周推出的2020年股市展望報告中,已把離岸中資股評級調升至「增持」(overweight),更料主要追蹤有關股份表現的MSCI中國指數,明年可有約14%回報,當中10個百分點由盈利增長推動。

他接受訪問時表示,隨着愈來愈多新經濟股來港上市,同時「同股不同權」架構股份又得以納入港股通名單,相信港股市場對北水的吸引力將提高。據劉勁津預測,明年港股通淨吸資額將達350億美元,較今年以來約260億美元為多,更形容北水淨流入金額表面看來雖未算龐大,由其間接帶動的交投量卻不容忽略。

而由另一角度來看,劉勁津觀察到AH股溢價高達43%,為近40個月來最高,而參考過往經驗,當H股折讓達到如此高水平時,在往後的6個月通常可跑贏A股7.5%。他相信,內地險資等機構投資者,或在估值低企下,吸納有關H股以作部署。

雖然高盛在展望報告中,把A股評級下調至「與大市同步」(market weight),劉勁津強調該行並非不喜歡A股,並料滬深300指數明年可有約8%回報,但提醒A股在「3倍入摩」後,未必能即時解決MSCI列出的4項加碼納入要求,意味其納入因子短期內未必進一步提高,繼而使海外資金流入速度減慢。他續稱,A股今年表現優秀,帶動估值獲得修復,故相比起整體大市,該行較喜歡個別概念。

高盛篩選4大中資股投資概念,包括:(1)5G周期早段受惠股、(2)「新中國」經濟相關股、(3)估值未算高昂的消費行業龍頭、(4)物業管理及具增長潛力的中型地產發展商。

記者:莫亦熙

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版