二綫炒股頻爆斬倉 市場機制漏洞多

股市 16:46 2019/11/28

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二綫炒股頻爆斬倉揭市場漏洞

除了阿里巴巴(09988)成功來港上市,港股近日另一吸引投資界眼球的市場現象,是二、三綫炒股頻爆崩盤式暴瀉,令本港來之不易的國際金融中心形象蒙上污點。

市場的高度關注源於市值高達400多億元的雅高(03313),上周四早市狂瀉98%後中途停牌,翌日開市後最多再挫逾3成半。雅高披露公司主席伍晶丈夫所持的5.4億股融資按倉股份,在上周四、五的2日內遭全數斬倉沽清。

MSCI撤回雅高納入指數  引發崩盤

上周四同日另有卡森國際 (00496)遭沽空機構狙擊 ,股價狂瀉逾9成後申請停牌,翌日反駁指控後復牌一度反彈逾5倍;而本周三再有首控集團 (01269)因公司一名主要股東持股中約0.7%股份遭斬倉,股價急挫75%後中途停牌,昨復牌後股價曾反彈1倍。首控為第2大股東的成實外教育 (01565),周三股價亦曾急挫78%。

連串斬倉事件中,最惹人關注的莫過於雅高,華爾街日報及彭博等國際財經傳媒均以大篇幅報導。雅高受到外媒高度關注,因崩盤觸發點是國際指數公司MSCI撤回將其納入中國指數的決定。MSCI作出相關決定,相信主要由於華爾街日報前一天一篇質疑雅高瘋炒後獲納入MSCI指數的文章,迫使MSCI迅即轉軚。彭博其後統計,雅高急瀉前今年內狂飆逾38倍,在全球市值逾10億美元的股份中表現最佳。

指數公司差強人意 宜納入監管

此股入指數「中空寶」引發崩盤的戲劇性情節,曝露的主要問題在於指數編制公司只因應市值及成交量等客觀數據作納入成份股的決定,竟納入不足1年內急升數十倍的瘋炒股,妄顧追蹤指數的投資者面對巨大泡沬風險。引伸問題是指數公司缺乏監管,在追踨股指的被動基金漸成投資界主流情況下,指數公司監管近年漸成為國際監管機構之間的重要議題。

國際證監會(IOSCO)早在2013年發表指數公司監管原則,而歐洲證券市場監管機構(ESMA)亦已於2016年制定監管指引,並要求指數公司向其註冊。美國證監會於去年起有聲音要求,傚法歐洲監管機構的註冊制。本港證監會是否應加入國際監管機構規管指數公司的行列,一如當年金融海嘯後管規信貸評級機構,值得認真考慮。

 

撰文:杜擎師

欄名 : 交易講場

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