MSCI:A股加碼納入 需解決4問題及公開諮詢

股市 10:15 2019/11/27

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圖為MSCI總裁Baer Pettit於08年出席A股納入MSCI新興市場指數儀式。(資料圖片)

指數供應商MSCI表示,中國A股昨在MSCI指數的納入因子增至20%,已成功實現「三步走」計劃的最後一步。若進一步加碼納入MSCI,需要進行公開諮詢,並解決4個問題等,並根據各項改革的進展進行審查。

(1)獲取對沖和衍生工具的途徑:國際機構投資者需要獲取具備流動性的在岸及離岸指數期貨和期權合約,以擴大其在中國的配置,管理上升的風險敞口。指數期貨和期權合約對全球投資者而言是非常重要的風險管理工具,尤其是面對像中國這樣擁有複雜、深度和多變的股票市場的國家。

(2)較短的A股結算周期:國際機構投資者強調,他們在處理較短的A股結算周期時仍面對較高的運營挑戰和風險。目前中國採用T+0/T+1非貨銀對付的結算周期,而MSCI ACWI指數覆蓋的大部分市場的結算週期都是T+2/T+3貨銀對付。

(3)滬深港通交易假期安排:國際機構投資者擔心滬深港通的交易假期不同步。考慮到大部分全球機構投資者仍依賴滬深港通作爲投資A股市場的主要渠道,因此有需要檢討目前的假期交易安排,以將投資過程中不必要的摩擦减至降至最低。

(4)綜合交易賬戶機制(Omnibus trading mechanism)在滬深港通的應用:許多大型基金經理及經紀交易商表示市場迫切需要一個運作健全的綜合交易賬戶機制。代表多個終端客戶賬戶進行統一下單交易的能力對於幫助國際機構投資者在投資過程中實現最佳執行和降低運營風險至關重要。

現時納入MSCI指數的中國A股股票共有472隻,由244隻大型股和228隻中型股組成。中國A股在MSCI ACWI和MSCI新興市場指數中的權重將分別達到0.5%和4%。包含中國A股和境外上市股票在內的MSCI中國指數將包含710隻證券,分別佔MSCI ACWI指數的4%和MSCI新興市場指數的34%。

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