亞太房託明年續跑贏大市 星港澳各擅所長

金融經濟 12:30 2019/11/22

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環球各國正式踏入貨幣寬鬆周期,預期各國會推出更多刺激措施,而低利率、低增長的環境一般有利以收益為主的資產類別,當中提供穩定股息的亞洲房託市場,明年料繼續跑贏大市。

過去十年截至今年9月底,亞太區(日本除外)房託年化總回報達16.4%,年化股息回報亦有5.9%,遠遠跑贏亞洲股市,反映長線回報相當優秀。至於今年首9個月,亞太房託總回報亦有16.2%,其中新加坡房託總回報達20.3%,跑贏第二位的澳洲房託約8個百分點。

以不同行業的房託劃分,工業房託同期表現最佳,回報達27.1%,因市場對工業資產的需求,成為高水平的出租率和租金增長的支柱。專門房託、辧公室房託及醫療保健房託的回報均高於17%。

隨各國基準利率進一步下調,全球更多政府債券的收益率出現負數,迫使更多投資者將尋求收益,料繼續變成明年主要的投資主題。2020年亞太區房託中,宏利投資管理看好新加坡辦公室,零售及酒店房託前景,亦對香港及澳洲房託持正面看法。

由於香港示威活動持續,我們對那些倚賴訪港旅客的零售房託及酒店房託持審慎態度,並專注於日常生活必需品的購物商場房託。由於市值租金出現差異,我們亦專注於香港的非中央商業地區的甲級辦公室。

新加坡房託市場今年以來表現理想,酒店業房託尤其造好,我們明年繼續看好酒店房託可因應到訪旅客增加而推高入住率,並重拾定價能力。新加坡的零售業租金一直具防守及穩健維生,預期有關趨勢會持續;未來數年中央商務區地段的辦公室供應將會緊張,但市值租金的增幅或會放緩。

澳洲房託方面,對當地辦公室房託及工業房託的前景相對樂觀。悉尼核心商業區的甲級辦公室供應有限,利好租金表現。同時,第三方物流及電子商貿業正消化當地的供應,相信相關行業的終端需求殷切。

撰文 : 黃惠敏 宏利投資產管理地區房地產投資信託組合專家

欄名 : 基金卓見

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