阿里巴巴明言可見未來不派息 成染藍另一絆腳石?

金融經濟 07:30 2019/11/15

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集資千億新股阿里巴巴將展開招股,成為港股市場焦點。據初步招股文件披露,阿里表明「可見將來」(foreseeable future)不會派息,這與美股科企不派息的策略脗合。不過另方面,港股藍籌普遍都有既定派息政策回饋股東,阿里「企硬」不派息,會否成為於港股晉身藍籌的另一塊絆腳石?

根據初步招股文件,阿里表示,集團自成立以來,從未宣派或支付任何股息,目前亦沒有計劃在可預見未來支付任何股息。集團稱打算保留大部分可用資金及未來收益為業務發展和擴展提供資金。阿里自2014年於美股上市以來,從未派息。

 

美股科僅企龍頭 僅蘋果微軟派息

不派息政策,於美股上市科企普遍。市場視科企為高增長型股份,企業資金多用作業務發展,投資者買科技股亦會主要關注業務增長,而非着重派息情況,甚至有投資者認為科企派息為增長前景轉淡,因為派息反映科企手頭的資金未有更佳的發展出路,才會選擇派回給股東。

本網統計美國龍頭科企,只有蘋果(Apple)及微軟(Microsoft)等老牌科企會派息。其他科技巨企亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google)母公司Alphabet、Facebook及Netflix等都不派息。

另方面,美股上市的龍頭科技中概股如百度、京東等均不派息,主要科技中概股中,僅有網易會逐年派息。

騰訊跟隨港股 有派息傳統

於本港上市的中資科企龍頭騰訊 (00700) ,跟隨了港股的傳統,於2004年上市後,由2005年開始派息,盡管股息率偏低。現價股息率僅0.3厘,為籃籌股中最低。

至於去年9月剛上市的美團 (03690) ,由於仍未錄得盈利,暫時未派息。

從另一角度看,阿里不派息的政策會否再增加被納港股恒指成份股的機會?以阿里的龐大規模,於港股上市後被納入藍籌是指日可待。不過阿里股權上的「不同投票權」(WVR, weighted voting right)架構,以及於港股是「第二市」的身份或成為染藍的關卡。但恒指公司本月已表明,明年首季將就恒生指數進行市場諮詢,內容包括「同股不同權」公司是否符合納入恒指資格,並於明年5月公布結果,有望為阿里染藍開錄燈。

目前50隻藍籌均派息 銀娛染藍前多年未派息

至於派息方面,目前50隻藍籌均有派息。不過,銀娛 (00027) 於2013年6月納入恒指前,多年來未有派息。惟銀娛染藍後,於2014年起跟隨藍籌的傳統,開始每年派息。

從銀娛的例子看來,派息政策未必是染藍的最重要考量,或者日後從阿里開始,藍籌股出現一隻表明不派息的藍籌股。

記者:錢家鋒

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