末日期權PUT升5.5倍非常驚人

金融經濟 15:59 2019/11/08

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今日是每周期權結算,由於11月8日的周權倉位向來偏低,比較少見到活躍CALL做28000以上,而用電腦評估CALL及PUT成交的平衡價格,大部分時間都不高於27800,所以昨日恒指突然拉升,給淡友一個機會,可以利用11月8日一日就到期的末日期權睇淡。

策略有兩個,

策略1:本少利大:LONG PUT周權27800,當時大概20至40點可以成交,而期指由29000回落後之後,只有一日生命稍多於24小時的未日PUT,期權金價格由低位20點大升到110點,升幅5.5倍。

策略2:沽期指LONG CALL:見到27900沽期指,但同時買入28000周期LONG CALL,其實這是合成期權LONG PUT,但期指成交暢旺,可以把握到入市價,而LONG CALL可以稍等,因預計高於28000周權結算機會不大,28000 CALL可以掛低些少,成本大概是27860至27880,最大風險是由成本價上升到28000的100多點區間,如果周權跌穿打和27860,就跌一點贏一點。今早見27700,已有超過160點利潤。

其實貿易戰已變成大戶舞高弄低大市的工具,有點似英國硬脫歐及美聯儲減息等,所以一日未有正式協議,其實是否互減關稅難料。昨日下午傳中美雙方準備簽署第一階段貿易協議之後,中方會大額購買400至500億美元的農產品,而中美雙方會按比例取消對彼此商品的關稅,恒指受到消息刺激,一度由27600拉升了300到27900點,但昨晚標普500創歷史新高後,路透又有引述消息人士報道,取消美對華關稅的計劃在白宮內部遭遇鷹派官員強烈抵制。中美貿易談判第一階段應已有協議,就是中方增加購買農產品,及雙方暫緩增加新關稅。至於已徵收的關稅是否取消,估計仍然會討價還價。

不過離岸人民幣(CNH)轉強,CNH見6.9688突破7算技術關口,人民幣創4個月高位,恒指在周權結算之後仍有望見28000。11月活躍CALL分布在28000至28400,估計升上28000之後較難突破28400。而12月CALL則大幅拉高到29000至29400。即11月如成功突破28000之後,可能仍有1000點升幅。

有讀者問昨日期指大幅拉上27900,期指減倉1412張,是否已經升完?由於傳阿里巴巴來港,加上人民幣強於7算。可能昨日有淡倉見期指升得穿27900,唯有平舊淡倉投降,可能也有好倉唔想等28000,先行平倉,所以舊倉平倉多,新倉不見追買或追沽,今日每周期權結算,估計會盡量壓低,如果今日加期指倉,很可能又有好倉追入,後市繼續升機會比較大。

末日期權PUT升5.5倍非常驚人

撰文 : 金曹

欄名 : 期權攻略

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