大動盪醞釀大拐點

金融經濟 12:47 2019/11/05

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2020是承上啟下的年份:從9到0,九九歸原,在貿易摩擦懸而未決、地緣政治風險激化、製造業持續低迷、通縮威脅仍在加劇的情形下,全球經濟正經歷金融危機以來的至暗時刻;從0到1,一元復始,站在20年代的新起點,大動盪也伴隨着大拐點,創造性毀滅的動力將在存量博弈的背景下醞釀升維競爭的新開始。

從工業品的供需爭奪,到分配結構、制度環境、產業形態的全面升級。當前,全球經濟存量博弈的重要特徵即在於製造業相對需求的不足,而經濟總量增長所掩蓋的分配失衡也導致了長期潛在產出下滑、社會結構畸形、地緣政治動盪,尤其表現為民粹主義、孤島主義、保護主義的抬頭。在升維競爭的將來,一方面,服務業的高品質發展及其與製造業的有機結合將通過吸納就業、創造需求成為新的競爭高地,進而緩解製造業的擁堵;另一方面,開放、包容的制度環境,高效、透明的治理體系將構建經濟體新的核心競爭力,成為當下所稀缺的穩定性的重要來源。

從技術進步對人力的簡單替代,到第四次工業革命奠基,硬核科技崛起。IMF研究表明,當前不斷提升的自動化與機械化對勞動力市場帶來了替代性衝擊。着眼未來,升維競爭背後不只是工作的爭奪,而關鍵是全要素生產率的改善。當前以人工智慧為重要驅動的第四次工業革命萌芽已現,硬核科技的發展不但將帶來了新的產業變革,也會顛覆人類生活、重塑區域經貿格局。正在崛起中的「新」的新經濟有望在硬科技基礎設施佈局完善後形成爆發式增長,並與勞動力市場變化良性交互,成為影響全球經濟的長期確定性趨勢。

從「以鄰為壑」的惡性競爭,到價值鏈深度重塑,構建互利共贏的新區域化和全球化。當前,美國與其主要貿易夥伴間的貿易摩擦已持續一年半,貿易衝突有逐步從非理性擴散轉向理性收斂的緩和跡象。但應該看到,過去幾十年來以「追趕」為主題,產業間分工的全球化造就了一國之內「製造空心化」和「金融泡沫化」並存的衝突,而產業鏈內外包的興起也天然帶來了上下游東道國之間齟齬不斷甚至「互卡脖子」的風險。筆者認為,在新區域增長極漸次形成的過程中,全球價值鏈體系重構將改變「以鄰為壑」的惡性競爭格局,不同經濟體都將在新的供應鏈體系中獲得產業發展的新契機。
 

撰文 : 程實 工銀國際首席經濟學家、董事總經理

欄名 : 實話世經

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