【ETF 20年】政府入市催生盈富基金 化難題成市場契機【系列三】

金融經濟 07:30 2019/11/05

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盈富基金 (02800) 於1999年11月上市,至今已上市20年,一直為港股市場最大型的交易所買賣基金(ETF)。事實上盈富的出現源自一道難題,最終反為港股開創ETF市場的契機,開啟逾3,000億元資產規模(AUM)的ETF市場。

設立盈富 將官貨有序回流市場

盈富基金的出現,源自1998年亞洲金融風暴,當年8月港府為擊退國際炒家穩定聯繫滙率,不惜破天荒首次動用外滙基金資金入市捍衛股市,買入大量藍籌股,最終擊退「大鱷」。成功粉碎危機後,當時的財金官員則要面對另一道難題,就是如何處理手頭的巨額股票。

據剛今年於9月底才退任的金管局前總裁陳德霖早前於網誌上憶述,當時有分析估計,政府持有33隻恒指成份股流通總量的三分之一,雖然不至於達到控股程度,但已成為大部分公司的最大單一股東。當時政府成立外滙基金投資有限公司,目標是要「在不影響市場的情況下,令政府的持股回流私營部門」。陳德霖稱,最終當局決定參考時任聯交所(交易所合併前)總裁徐耀華的建議,研究借鏡美國一種叫「SPDR」的產品。SPDR是一種追蹤標普500指數的ETF。

 

盈富基金上市前推廣活動,左起為時任金管局總裁任志剛、時任財政司司長曾蔭權、時任外滙基金投資有限公司主席楊鐵樑。

盈富基金上市前的推廣廣告

 

盈富破格以IPO形式上市 縮短基金成長時間

當年盈富基金的發行亦採用破格的做法,以首次公開招股(IPO)形式推出上市。IPO的好處是可以借大型市場推廣活動,短時間內引起本地和國際投資者興趣,省卻經年累月地等待基金有機成長。

另外,盈富基金發行時,只要合資格的零售投資者(持有香港成人身份證及有香港住址的人士)在IPO後兩年內一直持有單位,就可以分兩期收取額外單位:持有一年者每20股送一股紅股,連續持有兩年者每15股再送一股紅股。盈富基金當年發行價是12.88元,在計算折扣後實際的購入價是11.5元。

盈富基金招股時反應熱烈,共錄得開始發售錄得逾18萬散戶參與,結果人人有份。上市時盈富基金單位共售出333億港元,成為當時亞洲區(日本以外)歷來最大型IPO。

 

盈富基金上市掛牌儀式

 

18萬散戶認講人人有份 首日升9%皆大歡喜 

盈富基金上市時定價12.88元,定價較前3天恒生指數每5分鐘平均數13594點折讓5.25%。1999年11月12日盈富基金上市當日,股價造好,收市報14.05元,較上市價12.88元高9%,有份認購的投資皆大歡喜,每認購一手(2,000個單位)首日帳面賺逾2,000元。

記者:錢家鋒

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