【美股動態】美股位高勢危？ 估值指標高於過去100年大部分牛市巔峰
環球經濟金融
11:53
2019/11/04
美國聯儲局減息，加上就業報告遠勝預期，兩大利好助美股衝上歷史高位，標指再創新高。按多個技術指標，與去年9月的相比，目前美股估值過高程度略降，更若看得長遠一些，與過去一世紀大部分股市高位比較，則屬非常嚴重，可謂處於高位中的高位。
研究機構Ned Davis Research以6種股市常用的估值工具，包括市盈率、周期性調整市盈率（Cyclically Adjusted PE, CAPE）、市帳率、股息率等估值指標，推算1900年以來36次牛市高位的美股估值過高情況。
據統計結果，美股估值指標目前數值高過絕大部分歷史數值，比率最低的股息率，亦超過86%歷史牛市巔峰數值，市銷率更達100%，反映美股估值水平雖較去年9月略低，但仍屬高得驚人，可謂處於高位中的高位。
MarketWatch股評人赫爾伯特（Mark Hulbert）表示，以估值去推測大市短綫走勢向來不是太準，美股估值高不代表熊市將至，惟若認為股市可長期保持在高位，則無疑等於以為地心引力法則失效。
赫爾伯特對有市場人士以超級低息環境，解釋大市何以能持續處於高位而不見大調整有所質疑，他稱對上一次人人覺得今次不一樣，正是2000年科網泡沫爆破前。
記者：林建忠
