美股又新高儲局減息暫收手 港經濟低迷迎「及時雨」

金融經濟 07:30 2019/11/01

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一如市場預期,美國聯儲局於周三宣布減息0.25厘,為今年以來第三次減息。美國減息後,港銀龍頭滙豐銀行即時跟隨減最優惠利率(P),本港經濟料陷衰退,銀行減息則成企業的「及時雨」。但美股標普500指數在減息前已連日創歷史收市新高,股市暢旺反映市場對經濟前景仍樂觀,儲局為何仍需要減息穩經濟?

中美貿易緊張關係降溫,預期雙方短期可達初步協議,加上業績期企業報喜,推動美股標指連日創新高,市場情緒高漲。股市創新高反映市場對前景看好,為何儲局要接連減息救市?

儲局連減3次息 暗示暫收手

於7月底儲局於今年第一次減息時,美股亦處高位。儲局當時減息的理據調強當時減息只是貨幣政策的一次「中期調整」(mid-cycle adjustment),不應被視為開啟新一輪減息周期。儲局議息紀錄同時稱,委員關注中美貿易戰不確定性因素以及經濟普遍出現放緩情況,叠加起來可能對美國經濟帶來負面影響。

儲局接連3次的預防性的減息,就要預期貿易戰引發的前景不確定性。於周三議息會議後儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)於記者會上表示,目前的貨幣政策是合適的,暗示未來或不會進一步減息。

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事實上,於儲局周三公布減息前,美國商務部公布第三季國內生產總值(GDP)增長1.9%,增幅較預期佳。另外,ADP私人新增職位12.5萬個,亦多過市場預期。美國目前經據數據不弱,失業率為歷史低位、美股又創新高,分析認為儲局收手亦合理。

 


於周三儲局減息後,於芝加哥商品交易所買賣的利率期貨最新造價顯示,12月份儲局維持息口不變的機會逾8成。

回說本港,由於港元與美元掛鈎的聯繫滙率制度,港元息口基本上會跟隨美元走向,因而本港港變相失去了貨幣政策的自主權,即透過加息或減息去調控借貸成本,從而刺激或遏抑經濟。相對於美國的經濟,本港經濟正放緩,更將出現技術上陷衰退的情況,本港經濟更需要低息環境支持,惟息口的主導權在美國手上。

本港銀行料難再減息

於美國公布減息後,滙豐銀行即下調最優惠利率12.5點子。滙豐銀行亞太區顧問梁兆基亦形容,下調利率有助紓緩企業成本壓力,相信對低迷經濟可能是一場「及時雨」。不過,他亦指出,滙豐存款息率已經處於零水平,因此減無可減。

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在息口方面,美國儲局再減息的機會降,本港銀行龍頭滙豐亦表現息口難再減,反映本地經濟經歷今次「及時雨」之後,往後再減息機會微,今次港銀減息並不顯示本港將踏入減息周期。

記者:錢家鋒

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