【新股IPO】阿里巴巴來港上市 港股市場多1隻騰訊?

新股IPO 15:37 2019/10/31

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阿里巴巴(美:BABA)籌備已久的來港第二上市計劃再傳進展,報導指阿里巴巴擬最快11月來港上市,集資最多150億美元(約1,170億港元)。若成事,不單超越百威亞太(01876)成為今年新股集資王,市場更憧憬為港股市場迎來另1隻騰訊(00700)級科網股王。

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說阿里巴巴為另1隻騰訊,不單並非過譽,可能還低估了阿里巴巴的份量。阿里巴巴近期股價隨美科技網穩步向上,今年以來已累升近3成,現市值達3.6萬億港元,為全球市值第7大上市公司,超越騰訊的不足3.1萬億港元。

港美股份可轉移 增長空間大

若今日放在港股,阿里巴巴已是港股第一大股。但由於阿里巴巴是以第二上市形式來港,只擬發行總值最多150億美元新股,佔擴大後已發行股本稍高於3%。惟即使只計阿里巴巴150億美元在港流通股價,近1,200億元市值份量也不算輕,已較多隻2綫藍籌市值更高。

投資者更不宜看輕阿里巴巴在港市場的增長前景,盡管上市初期在港流通量只限總值最多約1,200億元的股份,但只要是港、美交易的阿里巴巴股份為每股權益相同的普遍股,機構投資者便有機會將股份由美股調撥至港股交易。阿里巴巴今年7月通過將「1拆8」拆細股份,便是為來港第2上市舖路。

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阿里轉手率  達騰訊3倍

阿里巴巴的市場份量,還在於股份交投量超高。彭博資料顯示,阿里巴巴過去1年在美股的市場成交額折合約211億元,相對期間的平均市值約3.38萬億港元,年化轉手率(velocity)達156%;相對之下,騰訊的年化轉手率只有約47%,與港股整體轉手率相若,還不到阿里巴巴的三分之一。

若阿里巴巴來港後維持與美股市場相若的高轉手率,長遠而言,只要阿里巴巴有三分一股份由美股調撥來港,其貢獻的成交已可達至騰訊每日60、70億元的水平。

撰文:杜擎師

欄名 : 交易講場

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