搵到錢即燒 Amazon1日送貨拖低盈利 投資者點睇?

環球經濟金融 12:23 2019/10/28

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Amazon從當初的書店,到網購百貨,再發展雲端業務,再到今天開拓無人機送貨,往往都是「賺到錢就馬上燒錢」

美國電商巨頭亞馬遜(Amazon)第3季業績令市場相當意外,Amazon打破盈利持續增長趨勢,意外出現盈利倒退,主因Amazon推出1日送貨服務,大幅推高成本。Amazon從當初的書店,到網購百貨,再發展雲端業務,再到今天開拓無人機送貨,往往都是「賺到錢就馬上燒錢」,不斷投資發展業務,這種生意模式能走多遠?投資者又受落嗎?

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Amazon上季盈利按年大跌28%至21億美元,是逾2年來盈利首度下滑。細看Amazon今次業績報告,不難發現加強尊尚會員(Amazon Prime)送貨服務,是拖低盈利的主要兇手之一。亞馬遜早前推出一日到貨服務,強行將送貨時間由2日壓縮至一日,令全球運費大增46%。

亞馬遜1日送貨太燒錢 生意興隆仲大件事

而相關影響恐陸續有來,踏入年尾感恩節購物旺季,Amazon即使生意興隆,也未必是好事,因為一日到貨服務的成本高昂,開支將大幅飈升至接近第二季的兩倍,反而壓低Amazon於旺季的盈利表現。

Amazon投資加強本業,加速送貨顧客開心,但暫時客觀結果是上季盈利及今季預期盈利較差,市場情緒反映在股價上,外圍股價急瀉,跌幅相當驚人,曾挫近8%,Amazon是否做錯了?

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要回答這問題,不得不說說Amazon的歷史,自1994年成立以來,Amazon追逐的一向不是盈利,甚至不惜蝕做,也要盡量搶佔市場份額,故從不派息,將賺取所得全部投資在強化自身業務上,燒錢策略讓Amazon得以膨脹成為網購一哥,股價由初上市18美元,升至最新1781美元。

創辦人貝索斯(Jeff Bezos)百足咁多爪,由專攻虛擬世界做網購,到近期回到現實世界做實體超市,更玩埋雲端,公司不斷地改變,而不少新嘗試做得有聲有色,收入繼續增長,Amazon上季收入增長,仍達24%,至700億美元,好於預期的687億美元。

Amazon倘不求變 王者地位隨時變

老實說,公司要經營得好,貝索斯這種不斷求變的心態至為重要,優秀公司的管理層,必然都抱有這種態度,才能不斷進步。

今時今日零售生意並不易做,因為競爭激烈,美國多間傳統零售商,如沃爾瑪(Walmart)、Target等,都意識到只做實體店前途黯淡,紛紛轉攻網店,與Amazon爭生意。

對手急起直追,來勢洶洶,Amazon若不改變,不強化自身實力,如何能留住顧客?須知改為幫襯另一間網店,只要動動手指頭,成本十分低,Amazon的王者地位,可以剎那間改變。

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當然任何改變都有成本,要經歷投資期陣痛,才見彩虹,上市公司每季要向公眾交代,投資者未必個個看長遠,短綫「交唔到數」自然有人離場,跟本不足為奇,能否堅持理念要看公司領導人是否夠魄力。

Amazon另一投資方向是雲端,相關研發及基建開支增加28%至92億美元,雲端潛力如何相信不用多解釋,微軟(Microsoft,美︰MSFT)近年得以再次發圍,正是靠其雲端業務。

現在人人用手機,5G開始興起,上網速度變快下,雲端服務需求只會有增無減,Amazon這筆投資,正是為他日成長埋下種子。

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