壓制因素逐漸好轉 後市前景看好

金融經濟 11:00 2019/10/25

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過去一段時間,之前壓制港股的負面因素出現不同程度的好轉,現簡述如下:

中美貿易摩擦的前景好轉。根據最新中美雙方披露的信息,美國總統特朗普認為美中兩國之間應在11月中旬舉辦的智利亞太經合組織(APEC)峰會期間簽署貿易協議。而中方的談判代表、副總理劉鶴說,日前的磋商有實質進展,為簽署階段性協議奠定了重要基礎。

看起來,11月簽署首階段協議的可能性不小,市場面臨的一個最大風險趨向下降;

香港的社會不穩情況,大致如同我們之前的總結,市民參與的規模較前有較明顯縮小,但暴力程度卻有所升級,動亂總體對金融市場的即時沖擊力似有減退。總體來看,社會秩序在緩慢恢覆中,對股市的好轉有利;

英國脫歐,英國議會10月19日就脫離歐盟問題舉行辯論,決定再次延遲英國議會的脫歐表決,規定所有必要的英國立法獲得通過前,英國政府必須推遲英國脫歐,英國能否按原定計劃脫歐再生變數。但不論如何,暫時來看,英國無協議脫歐的機會較前下降,有利股市回穩;

中國最近公布的第三季度GDP增長數據為6%,創出了近三十年新低,說明中國經濟仍處放緩之中。不過單看9月份數據,卻有些好轉跡象,中國9月制造業採購經理指數(PMI)、社會融資規模都較前好轉,基建投資也有加快跡象,有利經濟企穩。

美聯儲在市場壓力下,終於決定將從10月中旬開始每月購買600億美元美國國債,說明美聯儲再啟寬鬆政策,有利股市。

考慮到這些影響股市的重要因素都在不同程度的好轉,港股最暗淡的時候可能已經過去,後市有較大機會向好。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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