衰退將重臨港股有幾傷? 本地股佔恒指比重露玄機

金融經濟 07:30 2019/10/22

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衰退將重臨港股有幾傷? 本地股佔恒指比重露玄機

受內憂外患影響,本港經濟增長放緩,政府及專家均預期本港將於第三季技術上踏入衰退。這將是繼金融海嘯後,十年來再出現衰退。市場關注本地經濟衰退對港股的影響,不過多年來恒指成份股出現重大變化,本港的經濟周期對恒指的壓力或減少。

預期第三季見衰退

特首林鄭月娥日前於施政報告中表示,近月的暴力事件更令香港經濟面對史無前例的重大挑戰,政府認為香港經濟在第三季應已步入技術性衰退。事實上,財政司司長陳茂波早於8月份已於其網誌上表示,統計處上周公布今年第二季GDP按年增長0.6%,繼續是10年來低位,經季節性調整後按季計算,實際上倒退,如果今年第三季度經濟繼續疲軟,香港將陷入技術意義上的衰退。

由於第三季本港經濟未見起色,外界都預期本港現技術上衰退是無可避免,市場關注點則是今次衰退會歷時多久,以及對港股的影響。今次拖累本港經濟的主要是中美貿易戰持續及本港社會運動,兩項事件的發展將左右本港經濟。

受本地社會運動對本地費消費及零售業務的影響,這本地問題加深了本港經濟的困境。不過,現時本港經濟對港股的影響,已不及早年般影響般大,主要由於恒指成份股多年來的改變,令本地股於恒指的佔比持續減少,而中資股的佔比逐步增加,恒指並非完全反映本港經濟,反而中資股成主導。

2008年海嘯及2003年SARS 本港現衰退

本港對上兩次出現經濟衰退,是於2008至2009年金融海嘯期間,以及2003年SARS期間,本港經濟分出現連續4季及兩季負增。兩次起因有不同,2008年金融海嘯席捲全球,本港受累;2003年SARS疫情挫本港股的旅遊業及零售,嚴重打擊本港經濟。

 

 

於金融海嘯期間,本港連續4季現負增長,恒指期間重挫逾五成。2003年SARS期間,港股連兩季負增長,港股期間則跌逾15%。

今次港股面臨衰退,唯港股相對穩健,日前恒指更一度重回到反修例前水平。

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本港股佔恒指比重續降 料本地經濟對恒指影響減

恒指相對穩健,主要與早前相比,恒指成份股中,本地股份的比重較低,相對本地經濟的影響較低。目前恒指的本地相關股份的比重不足3成;相對於2003年時,本地股佔比達4成,因而恒指受本港經濟影響較大。

 

另方面,數字反映,中資的佔比日漸增加,因而內地經濟對恒指的影響不容忽視。目前中資相關股份佔恒指逾半,舉足輕重,比重遠高於本港股份,因而本港經濟對恒指的影響力料不如以前。單純本港經濟表現,或不是港股後向最關鍵因素。

記者:錢家鋒

欄名 : 量計分析

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