證監會梁鳳儀:與聯交所研究港股成交量低的原因

股市 18:08 2019/10/21

分享:

證監會副行政總裁兼中介機構部執行董事梁鳳儀於公開演講中表示,近年香港集資及市值名列前茅,但流動性落後於主要市場,並提出至少3項證監會未來把關工作,包括:1)正就股票及債券資本市場的簿記建檔過程進行主題檢視,並會發出指引;2)與港交所上市科就首次公開招股過程的架構,展開對話;3)證監會正與聯交所研究導致成交量偏低的原因,長遠提升市場整體流動性。

她形容,不應只著眼於首次公開招股的集資額,亦需確保上市公司的質素及買賣的流動性,是包括設立適當的上市公司准入門檻,監察企業融資活動,以及要求中介人秉持嚴格的操守標準。

港股流動性落後 中小型新股質素參差

梁鳳儀在Hong Kong Conference 2019演講香港新股環境和保薦人監管。她指出,香港是首選的上市地點,過去5年的其中3年居於全球榜首,但不少屬中小型新股,2016年至18年發行規模少於1億元的新股項目佔比達40%至50%,較前數年高出近一倍。她表示,港股流動性落後於主要市場,港股總市值全球排第5,但日均成交排第8,成交量相對股票市值只排行13位。

她續指,部分新股質素參差,時有中小型新股申請人,欠缺令人信服的上市理據,上市成本往往與集資額不成正比,也有半新股上市後不久便轉手,或獲注入重大資產。以上情況不但成為趨勢, 還伴隨著各種操縱活動,例如極端的價格波動,定價過高的收購及具高度攤薄效應的集資項目。

重提新股保薦人角色 部分包銷商誇大訂單

梁鳳儀認為,新股保薦人具重要把關角色,因只有他們職能始於首次公開招股亦終於招股過程的結束。證監會去年向保薦人通函提出「五大缺失」,又已套用「前置式」方針監察保薦人。在監管行動中,不單在過去2年半對8家保薦人公司罰款逾9億元,也介入重覆未達標準的保薦人,包括自願承諾來提升管治架構及其系統和監控措施。

除了提出保薦人把關角色,梁鳳儀也指出,包銷商也有出現不當情況,在爭取利潤可觀的首次公開招股包銷費用,部分包銷商建立大量大額訂單,因而犠牲了訂單的質素,在一些極端個案中,包銷團的成員甚至可能會提交經誇大或虛構的訂單,這類失當行為會對價格探索過程造成嚴重損害

她繼而表示,正檢視就股票及債券資本市場的簿記建檔過程,並會因應檢視發表指引。

責任編輯:麥德銘

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版