林鄭施政報告市場暫收貨 刺激經濟措施待補白

金融經濟 16:35 2019/10/18

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特首林鄭月娥日前發表任內第3份施政報告,聚焦樓市政策增加公營房屋供應的同時,放寬按揭保險協助市場上車私樓,股樓市場初步反應受落。港股連升兩日,恒指重返6月9日反修例抗爭前水平(約27000點)的同時,樓市亦見新盤熱賣、二手成交急增。

但施政報告除向低收入市民提高在職津貼,以及將學童的學習津貼恒常化外,未見任何重大的財政刺激措施,以及產業扶持政策出台。相對現時本港經濟深陷中美貿易戰及反修例社會運動雙重打擊,財政司司長陳茂波早已預計本港經濟第3季陷入衰退的情況下,刺激經濟力度明顯不足。

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政府紓困支援中小企措施 力度恐不足

陳茂波雖已在8月中公布一系列利民緩困措施,涉資合共逾190億港元。政府同時宣布為「中小企融資擔保計劃」開設新的信貸擔保產品,由政府提供9成信貸擔保;金管局則於本周初出招下調本港銀行「逆周期緩衝資本」比率,預計釋放最多3,000億元的額外放貸額度,期望銀行重點投放於支援中小企。

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相關的措施對生計受經濟急轉直下即時打擊的市民雖有一定紓緩作用,相信亦減低中小企減輕因短期債務壓力收縮或倒弊,進一步加大裁員及失業惡化對整體經濟的打擊。

牛津經濟研究估計,在本地需求急跌拖累下,本港GDP今年或錄得0.1%負增長,較港府下調後預測的0至1%增長更差。8月份零售額已按年大跌23%,跌幅超越2008年金融海嘯,與98年亞洲金融風暴期間相若。

環球央行續放水 亞洲鄰國力谷財政刺激

為挽救陷於衰退邊緣的經濟,全球及區內主要經濟體都在財政及貨幣政策雙管齊下,大力鬆寬期望回狂瀾於既倒。美國聯儲局7月底以來已減息2次共半0.5厘,利率期貨市場預計10月底公開市場委員會會議(FOMC)決息機會近8成;9月26日更出現,墨西哥、埃及和菲律賓3家新興市場央行同日減息的盛況。

財政政策方面,先撇除中國內地去年公布總額2萬億元人民幣減稅降費施,南韓早前便宣讀明年總額達514萬億南韓圜(約3.3萬億港元)的破紀錄預算開支,連同補充預算,按年大增8%;泰國8月亦已宣佈一項總額約100億美元的旨在刺激市民消費方案。另印度早前意外宣佈將企業稅從30%大降至22%,估計減少約200億美元稅收;印尼亦擬將企業稅稅率由25%,分階段減至2023年的20%。

港銀無減息空間  政府財政措施責無旁貸

本港實施聯繫滙率,理論上利率應跟隨美息同步升跌。惟本港由於過去數年有大量資金流入,令港元銀行同業拆息長期低迷,港銀於2015年至2018年美國先後9次加息合共2.25厘的周期中一直按兵不動,只加了8分1厘。現時本港資金外流、拆息回升的情況下,港銀自然難同步減息。

既然減息無望,刺激經濟的重擔自然全落在政府的財政政策上。待反修例抗爭相對平復,社會經濟、商業秩序恢復後,看來政府還有需要以加大政府開支、提前政府工程等措施支持經濟復甦。

撰文:但以理

欄名 : 交易講場

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